天星医疗（01609）作为国产运动医学绝对龙头，兼具高景气赛道、强盈利能力和稀缺性，是港股打新中 “小而美” 的优质标的。

行业地位：国内运动医学市占率 6.5%（国产第一），仅次于史赛克、强生、施乐辉三大外资巨头（合计占比 59.3%）。

国产替代窗口：2024 年 5 月集采落地后，外资份额由 80% 骤降至 50%，公司作为国产唯一龙头直接受益。

赛道高增长：运动医学市场 2024-2030 年复合增速 16.5%；智能康复赛道增速 47.5%，2030 年规模达 229 亿元，公司已经布局。

产品矩阵：62 款产品，覆盖肩/膝/髋/足踝等全部位，27 项 III 类证、25 项 II 类证，国内持证最多。

技术突破：三大核心技术（可吸收技术、全缝线技术、PPEK 注塑技术）打破国际垄断，11 项产品为国内首创。

医院覆盖：进入 3000+ 医院（三级医院 1000+），累计销量 200 万 + 件，临床认可度高。

IPO 打新优势：小盘 + 基石强

市值小：发行价 98.5 港元，总市值约 54 亿港元，流通盘极小（公开发售仅 1.68 万手）。

基石豪华：基石投资者认购 34.71%，包括奥博亚洲、大湾区共同家园基金等知名机构，锁定期 6 个月。

估值合理：对应 2025 年 PE 约 34 倍，考虑龙头溢价和高增速，估值处于合理区间。

天星医疗是运动医学国产替代核心标的，兼具高景气赛道、强盈利能力、硬核技术壁垒、小盘稀缺性四大优势，叠加集采红利 + 海外扩张双驱动，成长空间广阔。

打新建议：积极参与，优先乙组或甲尾，长期可作为医疗器械板块核心配置。

天星医疗（01609）VS 爱康医疗、威高骨科核心对比

聚焦估值、毛利、增速、赛道、集采影响，直观看清天星优势，适配港股新股决策。