PLTR 财报延续了连续 10 个 Q 的 beat，美国客户增长强劲，产品方面也推出了 AI FDE，在美国市场实现了单位员工创造收入的高峰，基本面上没什么好担心的，我想从机构持仓及资金轮转角度聊聊我观察到的现象：

从 Q1 开始，PLTR 的机构持仓比例在经历将近 5 年的上涨后趋势平稳，在 Q2 出现了显著下滑，这伴随着自 26 年初软件股估值受打压，存储等 AI 硬件一路高涨。PLTR 的机构持仓下降也代表了主动基金对于软件板块的降权和减配，从交易额上看，去年 TSLA、NVDA、PLTR 是交易额 Top5 的常客，现在交易额 Top 变成了美光和闪迪。如果 Q1 市场还在怀疑，那么 Q2 机构已经开始 fomo，同时随着存储硬件板块的市值增长，也增加了公司在纳指 100 和标普 500 的权重，在下次指数权重调整时又会带来更多跟随指数的被动资金流入。这种板块趋势一旦确定，是不会轻易扭转的，在这种大背景下，再好的软件个股业绩，也被放在被挑战的语境下，这就是软件股目前尴尬的现状

但 PLTR 又不同于一般的软件股，PLTR 有着独特的不可替代性，即便如今板块轮动，我也丝毫不怀疑 PLTR 将在未来冲向万亿市值的潜力，Karp 在 24 年股东信上曾经说过” All of the value in the market is going to go to chips and what we call the Ontology.“ 硬件要实现更广泛的商业价值还是要通过软件落地商业场景，在 AI 浪潮下，我认为二者是螺旋上升的，这也是我依然看好 PLTR 的逻辑

$Palantir Tech(PLTR.US)