一个季度把一整年的支出都提计了，那么理论上，现在的 16 动态 PE 是虚的，长期维持的 8 才是真实的，而且海外业务也是有扩张的。唯一要考虑的点就是中概，而且它的名字叫拼多多，整天想着怎么背刺股东。

主因是非经营亏损。约 60 亿元的缺口源于其他收益由正转负，金融资产公允价值波动并非主营业务出了问题。剔除非经营因素后，核心的经营利润实际同比增长了 22%；流量侧月访问量已达 13.4 亿次，独立访客突破 3.6 亿，仅次于亚马逊，稳居全球第二。变现侧包括 Temu 在内的交易服务收入同比增长 20%。

$拼多多(PDD.US)