港股新股：科拓股份 (02272.HK) 打新分析

$科拓股份(02272.HK)$中科闻歌(01956.HK) $MERDEKAGOLD-DRS(06228.HK)

基本情况：

申购时间：6 月 17 日-6 月 23 日，24 号出结果，25 号暗盘，26 号上市；

发行价格：39.55

入场费：2396.92

1 手：60 股

全球发售：1011.23 万股

公开发售：101.12 万股

发行手数：16854 手

基石：无

绿鞋：有，中金稳价

保荐人：中金和民银保荐

分配机制：机制 B，回拨 10%

科拓股份成立于 2006 年，总部位于福建厦门，是国内最早切入智慧停车赛道的技术企业之一。公司主营业务分为三大板块：数智化停车系统销售、数智化停车管理服务、停车场运营服务，已从传统硬件设备商成功转型为"AI+ 停车"的城市级数字化运营服务商。

根据灼识咨询报告，按 2024 年收入计算，科拓股份以 3.3% 的市场份额位列中国智慧停车空间数字化运营商第二名，行业龙头捷顺科技市场份额为 6.1%。整个行业呈现高度分散格局，前五大运营商合计市场份额不足 18%，未来行业整合空间巨大。

截至 2025 年末，公司累计服务超 7 万个停车场，在服停车场达 30644 个，业务覆盖全球 60 多个国家和地区，客户涵盖大型商业综合体、住宅社区、公共交通枢纽等多元场景。2023-2025 年间，约 40% 的停车场使用了公司三大业务线中至少两项服务，客户粘性持续提升。

财务表现：

根据招股书数据，科拓股份 2023 年至 2025 年实现稳健增长。2023 年收入 7.38 亿元，2024 年增至约 8.00 亿元，2025 年进一步增长至 8.31 亿元，整体呈现温和扩张态势，主要得益于停车场运营业务的快速放量。

其中，停车场运营业务作为增长亮点，从 2023 年的 0.969 亿元增加至 2024 年的 1.242 亿元，再到 2025 年的 1.75 亿元，复合增速强劲，收入占比从 2023 年的 13.1% 提升至 2025 年的 21.1%，成为公司转型的重要引擎。

盈利方面，公司净利润 2023 年约 0.87 亿元，2024 年约 0.867 亿元，2025 年约 0.937 亿元，保持相对稳定。经调整净利润：2023 年 0.894 亿元，2024 年约 0.917 亿元，2025 年达到 1.22 亿元，同比增长 32.6%，经调整净利率提升至 14.7%，盈利质量优化，在行业内处于领先水平。

毛利率：2025 年综合毛利率约 45.9%-46.4% 左右；经营活动现金流净额在 2025 年显著高于净利润，体现出较好的现金回流能力。

募资用途：

约 35% 用于研发：强化 AI 算法、云平台、无人值守等核心技术能力；

约 35% 用于停车场运营扩张：扩大运营停车场规模，深化 "轻重结合" 模式；

约 20% 用于营销与全球化：拓展国内市场并探索海外扩张机会；

约 10% 用于营运资金；

科拓股份采用机制 B，回拨 10%；全球发售 1011.23 万股，香港发售 101.12 万股，一手是 60 股，共计 16854 手；甲尾申购需要 47.94 万本金，乙头申购需要 53.94 万本金；领益智造、中科闻歌、科拓股份、圣邦股份、MERDEKAGOLD-DRS、芯碁微装、海光芯正、白鸽在线、礼邦医药-B，这 9 个新股存在资金冲突；现在倍数是 20 倍了，预计最终会在 2000 倍左右；由中金核民银保荐，无基石，有绿鞋，中金历史保荐项目还可以，民银历史保荐项目比较一般。

中国城市化与汽车保有量持续增长，停车位缺口巨大，中国市场规模 2026 年预计超千亿。政策推动 “智慧城市” 建设，数智化、无感支付、AI 运营成为趋势。灼识咨询数据显示，智慧停车空间运营市场稳步扩张，科拓凭借全栈自研 AI（全球首个停车场 AI 训练中心）和规模优势位居前列。

科拓股份（02272）作为 AI 智慧停车赛道港股 “第一股”，基本面可以，智慧停车行业前景广阔，拥有 AI 技术壁垒和腾讯战略支持，有长期增长空间。无基石投资者，以及公司此前曾两次冲刺 A 股未果、智慧停车行业竞争激烈、宏观经济下行可能影响停车场运营业务收入等风险因素仍需注意。

领益智造、中科闻歌、科拓股份、圣邦股份、MERDEKAGOLD-DRS、芯碁微装、海光芯正、白鸽在线、礼邦医药-B这 9 个新股存在冲突，你会怎么打？评论区聊聊！！

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