但地主不是傻子——他敢这么烧，是因为手里攥着一大堆还没履约的订单。谷歌云积压的合同订单已经涨到约 4600 亿美元、一年翻了一倍；微软的商业履约积压更是高达约 6270 亿。客户的钱已经在排队，只是云厂交不出货——因为算力不够。
$美光科技(MU.US)$英伟达(NVDA.US)$南方两倍做多海力士(07709.HK)
美光赚翻了，但真正的胜负手——是爆雷先到，还是闭环先到？
我昨天一大早熬夜起来看财报后写的那篇美光，评论区已经吵翻了。赞同的很多，但真正扎到我的，是一句反对的。有读者留言："地主家也有没余粮的时候。"这句话，真的很狠。因为它一刀戳进了我研究的整条"利润迁移链"最致命的地方——美光能赚多久，根本不取决于美光，取决于给它送钱的"地主"，还撑不撑得住。而想清楚这件事，你得先换一个角度看这场游戏：这不是一场技术竞赛，而是一场现金流竞赛。美光这 280 亿...
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