路透社：雇主削减减重药保险覆盖 Hims 或迎增长新机遇

纽约，6 月 25 日（路透社）——投资者和分析师表示，远程医疗服务提供商 $Hims & Hers Health(HIMS.US)  明年可能会受益于雇主停止覆盖减重药物的趋势。这些药物包括诺和诺德的 Wegovy、礼来的 Zepbound 和 Foundayo 等，企业此举是为了控制成本。

行业专家表示，这类药物使用量激增，推高了雇主的医疗成本。一些雇主计划在 2027 年 告知员工，将不再为这些药物买单。

相反，员工预计将转向购买直接面向消费者的产品，其中包括 Hims 等远程医疗公司的订阅服务。这类服务通常将医生预约和药物获取打包在一起。

分析师目前预计，Hims 今年营收将达到 28.9 亿美元，2027 年将达到 34.5 亿美元。自 5 月以来，已有 7 名分析师上调了该公司 2026 年的业绩预期，部分原因是 Hims 与诺和诺德达成了销售其药物的合作协议。

DocShah Financial 首席执行官 Raul Shah 表示，Hims 约三分之一的营收来自减重业务，而且这一业务还在增长。DocShah Financial 持有不到 1% 的 Hims 股份。

他说：

“我预计这一比例将继续上升，因为越来越多美国人加入 GLP-1 热潮。”

他还补充称，他认为美国减重市场正在从依赖保险覆盖转向其他支付模式。

Hims and Hers 的一名发言人拒绝置评。

雇主将员工推向自费购药

根据 KFF 的数据，雇主提供的医疗保险计划是美国最主要的健康保险来源，覆盖超过 1.5 亿 美国人。

2025 年，约 43% 的雇主为减重用途的药物提供保险覆盖；2026 年的预计比例大致相同。

但大型雇主政策研究组织 Business Group on Health 的数据显示，在目前覆盖 GLP-1 减重药的雇主中，有 10% 表示计划在 2027 年停止覆盖这些药物。

Truist 分析师 Jailendra Singh 表示，雇主正通过福利指南，以及推广 TrumpRx、制药商药房等平台，直接推动员工转向现金支付模式。健康保险公司 信诺 Cigna 就是一个例子，该公司已停止为自己的员工覆盖这些药物。

诺和诺德和礼来分别通过自有药房 NovoCare 和 LillyDirect 提供现金支付价格。诺和诺德的 Wegovy 和礼来的 Foundayo 减重药片自费起价为每月 149 美元。

诺和诺德的新合作伙伴

Hims 曾是美国最大的减重药远程医疗提供商之一，即便该公司后来不再大规模配制诺和诺德和礼来药物的替代版本。由于品牌药不再短缺，Hims 需要适应新的复方配制规则，因此上一季度的盈利和营收均未达预期。

Hims 在 3 月宣布，将与诺和诺德合作销售其品牌药物，但也会在法规允许的情况下，继续销售特殊剂量或特殊配方的复方版本。

诺和诺德美国业务执行副总裁 Jamey Millar 表示，自那以后，Hims and Hers 在诺和诺德的远程医疗合作伙伴中带来了最大的销售量。

分析师表示，目前还太早，无法估算 Hims 从与诺和诺德的合作中获得了多少订阅用户。Hims 第一季度拥有 260 万 订阅用户，同比增长 9%。

晨星分析师 Keonhee Kim 表示：

“第二季度业绩应该能让我们进一步了解，有多少新订阅用户加入该平台，以及减重产品组合表现如何。”

Hims 的大部分收入来自自动续订订阅。对于 GLP-1 用户，该订阅首月费用为 39 美元，之后每月 149 美元。该费用包含不限次数的临床咨询服务，但不包括药物本身的费用。

Hims and Hers 股价周三收于 32.70 美元，较 2025 年 7 月触及的 72 美元 高点下跌超过 50%。

竞争对手也看到需求增长

包括 Noom、Ivim Health 和 Ro 在内的竞争性远程医疗公司表示，随着价格下降，它们预计需求将继续增长。

总部位于俄亥俄州哥伦布市的 Ivim 发言人表示，自 1 月以来，该公司对 Wegovy 药片的需求增长了 345%。Ro 也表示，Wegovy 药片提升了需求，并吸引了包括男性在内的新客户。

分析师表示，由于 Hims 已经拥有庞大且可持续复购的客户群，与规模较小的竞争对手相比，该公司为制药商提供了更具吸引力的市场覆盖能力。

Truist 估计，Hims 新增减重订阅用户中约 70% 至 80% 会按月续订，这表明其仍具有竞争力。

面对企业保险覆盖下降，诺和诺德等制药商可能希望直接触达已经在 Hims 和其他订阅制远程医疗平台上的用户，而不是自行寻找更多患者。

商业数据公司 eMarketer 的医疗健康分析师 Rajiv Leventhal 表示：

“制药公司擅长的是企业对企业销售。”