【港股打新】易控智驾 + 东方科脉 新股分析

1、易控智驾

易控智驾专注于采矿业矿区无人驾驶解决方案的商业部署，解决方案专为采矿环境复杂、人力供应有限及安全要求严格的大型露天矿场而设计。按 2025 年收入计，公司在中国商用车智能驾驶市场中排名第一；按截至 2025 年 12 月 31 日的活跃无人驾驶矿卡数量计，也是中国最大的矿区无人驾驶解决方案提供商，按 2025 年收入计，市场份额约为 37.6%。截至 2025 年 12 月 31 日，已部署的车队包括 2,580 辆活跃无人驾驶矿卡。

     公司 6 月 29 日开始招股，招股价 81.16~87.92 港元，每手股数 50 股，最低认购 4440.34 港元，市值 120.01 亿～130.01 亿港元，发行数量 2613.2 万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。

    保荐人是海通国际，近 2 年保荐过的项目首日上涨率是 85.71%，保荐人整体业绩非常好。

  一共有 11 名基石投资者，包括紫金矿业、徐工集团、富达国际、摩根大通资产管理、霸菱、Indus Funds、Jain Global、REGAL、广发基金、鼎晖投资、Seven Grand；基石合计共认购 1.46 亿美元，占总发行数的 50%，基石占比很高已经到顶了。

    公司从 2023~2025 年的营收分别是 2.71 亿、9.86 亿、14.35 亿，2025 年营收同比增长 45.53%；2023~2025 年的净利润分别是-3.34 亿、-3.9 亿、-5.16 亿，2025 年的净利润同比增长-32.18%。

    按发行价中位数计算，125.01 亿港元市值发行 22.09 亿，发行比例是 17.67%，基石锁定 50%，那么流通盘是 11.05 亿。

    本次发行采用港股 ipo 新规的机制 B，公开发售初始份额是 10%，不设回拨机制。目前申购倍数是 12.48 倍，申购人气一般。总共有 52264 手，货量中等，中签率不会太低。

申购策略：

    易控智驾专注于采矿业矿区无人驾驶解决方案，在中国商用车智能驾驶市场中排名第一。保荐人是海通国际，保荐人整体业绩非常好。11 名基石共认购 1.46 亿美元，占总发行数的 50%，基石占比很高已经到顶了。公司营收每年都保持着快速增长，只是净利润还处于亏损中，并且亏损在扩大。本次发行采用机制 B，公开发售初始份额是 10%，流通盘是 11.05 亿，申购人气一般。总共有 52264 手，货量中等，中签率不会太低。公司整体质地还行，本人计划会用一部分资金参与下！

2、东方科脉

    东方科脉主营电子纸显示模组研发、生产与销售，是全球第二大、全球商用领域第一大电子纸制造商，公司拥有嘉兴、大连、越南四大生产基地，掌握柔性、全彩电子纸核心工艺，产品主打电子货架标签，覆盖智慧零售、办公、教育等多元低碳物联场景。企业业绩高速增长，海外收入占比高。

     公司 6 月 29 日开始招股，招股价 78.64~101.11 港元，每手股数 50 股，最低认购 5106.5 港元，市值 40.25 亿～51.75 亿港元，发行数量 511.86 万股，属于电子零件行业，有绿鞋，无基石。

    保荐人是中信证券，近 2 年保荐过的项目首日上涨率是 80.7%，保荐人整体业绩挺不错。

    公司从 2023~2025 年的营收分别是 10.24 亿、11.52 亿、17.13 亿，2025 年营收同比增长 48.75%；2023~2025 年的净利润分别是 5073.9 万、5340.4 万、8022.8 万，2025 年的净利润同比增长 50.23%。

    按发行价中位数计算，46 亿港元市值发行 4.6 亿，发行比例是 10%，无基石锁定，那么 4.6 亿全部都是流通盘。

    本次发行采用港股 ipo 新规的机制 B，公开发售初始份额是 10%，不设回拨机制。目前申购倍数是 28.78 倍，申购人气还算不错。总共有 10238 手，货较少，中签率会比较低。

申购策略：

  东方科脉主营电子纸显示模组制造商，排名全球第二。保荐人是中信证券，保荐人整体业绩挺不错。公司营收和净利润每年都保持着稳步增长，业绩还不错。本次发行采用机制 B，公开发售初始份额是 10%，流通盘是 4.6 亿，申购人气还不错。总共有 10238 手，货较少，中签率较低，就是没有基石，并且 50 倍的市盈率估值还是有点贵了，本人计划小资金参与下吧！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

$易控智驾(07687.HK) $东方科脉(01770.HK)