$京东(JD.US)微跌，最近就是这种磨的节奏——6/18 战报数据已经出完，下一个催化要等 7 月外卖业务结构披露；中概电商的几只大票今天都没什么动静。

是 forward PE 9x 这种位置真的就是估值底，还是要等 9 月开学季 + 双 11 预热才能真正反弹？我看更像后者——估值便宜对应的是利润中枢不上抬，没有新故事很难独立走，慢慢等 Q3 财报。