港股新股：宝盖新材 (08090.HK) 打新分析

$宝盖新材(08090.HK)$基本半导体(09971.HK) $易控智驾(07687.HK)

基本情况：

申购时间：6 月 29 日-7 月 3 日，6 号出结果，7 号暗盘，8 号上市；

发行价格：6.15-8.51

入场费：4297.91

1 手：500 股

全球发售：1447.00 万股

公开发售：144.70 万股

发行手数：2894 手

基石：无

绿鞋：无

保荐人：中泰独家保荐

分配机制：机制 B，回拨 10%

宝盖新材专注于纤维增强复合材料（GFRP，主要为树脂基嵌玻璃纤维），产品包括电缆沟盖板、排水沟盖板及井盖，广泛应用于电力、交通、城市公用设施、水利、房地产及石油化工等领域。其材料具有轻质高强、耐腐蚀、绝缘性好等优势，相比传统铸铁或水泥产品，更适应现代化基建需求。根据弗若斯特沙利文数据，2025 年公司在中国电缆沟盖板及复合材料电缆沟盖板行业市场份额排名第一，整体沟盖板行业排名第三，具备显著竞争壁垒。公司是国家高新技术企业、省市级 “专精特新” 中小企业，自主研发 BMC、SMC 材料，并布局连续碳纤维增强复合材料，向高端化、智能化升级。

财务表现：从招股书及公开数据看：2023-2025 年公司营收分别为 1.37 亿、1.31 亿、1.44 亿元人民币，净利润分别为 2522 万、2162 万、2405 万元。2025 年营收同比增约 9.68%，净利润增约 11.24%，主要得益于下游电力、水利景气度提升。毛利率保持较高水平（约 35-39%），显示较强定价能力和成本控制。但需注意：核心产品电缆沟盖板 2025 年上半年单价有所下降（约 3500 元/吨），呈现 “量增价跌”；贸易应收款项及应收票据周转天数攀升至 181.3 天，回款压力持续加剧。

募资用途：约 30% 用于建设碳纤维预浸料及制品生产线，布局高端新材料；约 25% 用于自动化升级现有生产线，提升生产效率；约 15% 用于加码研发，采购先进设备与测试耗材；约 20.1% 用于拓展全球销售网络，提升品牌渗透率；约 9.9% 用于补充营运资金；

宝盖新材采用机制 B，回拨 10%；全球发售 1447.00 万股，香港发售 144.70 万股，一手是 500 股，共计 2894 手；甲尾申购需要 42.98 万本金，乙头申购需要 51.57 万本金；这一批新股基本上都存在资金冲突；现在倍数是 57 倍了，预计最终会在 6000 倍左右；由中泰独家保荐，无基石，无绿鞋，中泰历史保荐项目比较一般。

中国基建持续推进，尤其是电力与水利领域施工回暖，为下游需求提供支撑。公司产品单价虽有波动，但量增趋势明显，长期受益于 “新基建” 和城市更新。宝盖新材（08090）复合材料沟盖板细分龙头，基本面可以，盈利能力稳定，有政策扶持但规模较小是 GEM 创业板典型中小型企业，成长性依赖募资扩张和行业景气，同时无基石无绿鞋，手数超少不到 2900 手，中签难度巨高，全员抽奖，上市主要是看是否炒作了。

这一批新股招股截止时间：

同仁堂医养 02667（7 月 2 日截止）

东方科脉 01770（7 月 3 日截止）

MOMENTA-W06880（7 月 3 日截止）

瑞为技术 07656（7 月 3 日截止）

易控智驾 07687（7 月 3 日截止）

宝盖新材 08090（7 月 3 日截止）

基本半导体 09971（7 月 3 日截止）

普源精电 00537（7 月 6 日截止）

鼎泰高科 01377（7 月 6 日截止）

立讯精密 02475（7 月 6 日截止）

齐云山食品 02797（7 月 6 日截止）

珞石机器人 03752（7 月 6 日截止）

三环集团 06951（7 月 6 日截止）

这 12 个新股存在资金冲突（同仁堂医养出结果后，能链接上 7 月 6 日截止的）……

晶合集成 02249（7 月 7 日截止）

滨化股份 06745（7 月 7 日截止）

这 8 个新股存在资金冲突（东方科脉 01770、MOMENTA-W06880、瑞为技术 07656、易控智驾 07687、宝盖新材 08090、基本半导体 09971 出结果后，能链接上 7 月 7 日截止的）……

永康控股 02523（7 月 8 日截止）

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