【中来股份】：公司基本面 V 型反转，戴维斯双击开启！

【中来股份】：公司基本面 V 型反转，戴维斯双击开启

 核心逻辑有三点：   

1、浙能电力收购中来控制权，基本落地。浙能入主中来带来两大利好：

1）获得营运资金，解决内部人员激励问题；

2）销售渠道协同：浙能集团是潜在大客户。此次收购价格 17.18 元基本确定公司长期价值底部！    

2、TOPCon 电池实现量产。2 月 3 日，公司公告太原基地第一期 4GW TOPCon 满产运行，标志着继晶科系之后的 TOPCon【龙二】诞生，为后续 12GW 产能年底顺利投产背书！保守估计公司 2023 年 6GW 产量，对应 6 亿净利润，进而带来公司业绩的爆发式增长！   

3、背板市占率全球第一，EPC 业务弹性大。

1）公司背板市占率 25%，高出第二名逾 5%，盈利能力行业领先：保守估计公司 2023 年背板约 3 亿净利润。

2）公司 EPC 利润弹性大：绑定中电投，锁定五年不少于 7.2GW 的 EPC 需求；组件价格下行背景下，户用分布式 EPC 盈利显著上行，保守估计 2023 年 EPC 约 2.6GW 对应约 3 亿净利润。   

综上 2023 年合计 12~13 亿净利润，对应 PE16 倍！公司 TOPCon、背板、EPC 三大业务均处于周期上行，行业 beta 带来景气度上行共振，戴维斯双击开启！