《宏图伟略：美股港股短线策略室》AI 算力超级牛市进入第二阶段？| 部署海力士见底有更好的工具？

$台积电(TSM.US) $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $微软(MSFT.US) $英伟达(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $英特尔(INTC.US) $特斯拉(TSLA.US) $腾讯控股(00700.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK)

一、 港股市场：是「七翻身」还是超预期反弹？
「七翻身」行情的意外到来：在市场最不抱希望、甚至投资者已经遗忘之际，港股在 7 月份一举突破 50 天线，表现难得。这主要是因为亚洲其他地区（如韩国股市）出现暴跌，资金从中逃出并流回估值较低的港股。

市场情绪与散户心态：反弹虽然回到了 6 月中旬约 25,000 点的水平，但许多在前期熬得很辛苦的投资者表示，只要反弹到买入价位就会选择离场。近期多次出现早盘拉高后尾盘收低的情形（如 7 月 8 至 13 日），这种震荡反映出市场对 24,500 点阻力位的担忧与不信任。

港股未来走势的四种预测：

头肩底（最理想、较乐观）：在 24,000 至 24,400 点区间整固并获得支撑后再度反弹。若能稳在 25,000 点以上，则可确认今年底部在 22,500 点附近。

W 底 / 双底（相对保守）：若跌穿当前整固区，希望在 22,000 点附近测试并守住，形成双底。

直接突破（概率最低）：缺乏基本面催化剂，直接一路上冲的机率非常小。不建议投资者在此时高追。

再度破底（最差情况）：跌穿整固区且未能止跌，甚至创出新低。

二、 美股科技股与半导体：高估值下的套现与回调风险
台积电（TSM）：尽管第二季度毛利率高达 67.7%，且上调了全年营收增速预期（至 40%）与资本开支（加码至 640 亿美元），但由于市场预期此前已被充分消化（Forward PE 处于常态高位），业绩公布后股价出现「Sell the News」（利好兑现）的调整。

海力士（000660 / ADR）：

ADR 溢价问题：目前美股 ADL 相比韩股正股存在高达 30% 至 42% 的溢价。操作上建议等待溢价收窄至 20% 以下再考虑介入。同时，不建议长期持有两倍做多此类正股的 ETF，因为每日重置（Reset）带来的反复消耗会导致中长线亏损。

期权部署：目前 12 月到期的期权引伸波幅（IV）在 100 左右，买入看跌期权（Long Put）因权利金太贵而不划算。持有正股的投资者可进行 Cover Call 操作；若无正股，在下行轨道贴近压力位做 Short Call 可以赚取高额时间值，但必须严格设置止损，防范股价暴冲。

美光（MU）：目前呈现类似头肩底的形态，且已跌穿 50 天线（MA50 约在 923 美元）。如果进一步跌穿 860 美元，该看跌形态将正式成立。建议仓位较重的投资者适度减仓，不建议在亏损状态下过于频密地加仓。若要加仓，建议等待跌幅超过 20%（如跌至黄金分割 0.5 倍约 780 美元附近）再行考虑。

辉达（NVDA）与 AMD：

辉达（NVDA）：在 150 天及 200 天线附近获得支撑后反弹。目前股价处于区间震荡，引伸波幅已降至 30–40 的较稳水平。建议在业绩公布前适当减持、控制风险。

AMD：走势较为波动，此前升幅过大，近期面临回调压力。虽然昨日跌穿 20 天线后拉回，但随著 50 天线贴近，调整风险仍在，重仓者可考虑逢高减持。

特斯拉（TSLA）：目前股价在下行通道中反复震荡，50 天线已经横盘整理。在没有突破下行通道前，仅适合进行区间操作以赚取期权权利金，同时需防范被大盘拖累下行的风险。

三、 指数与板块分析
纳斯达克 100 指数（NDX）：日线图上出现了钻石形态（Diamond Pattern）。这通常是见顶转势的信号，一旦跌穿钻石形态的下轨，可能迎来较大幅度的调整。短期内科技股风险较高，不建议加杠杆。

标普 500 指数（SPX）：呈现上升楔形（Rising Wedge）走势。阻力位在 7,700 点附近。除非能以大阳线强势突破，否则通常预示著后续有调整至 7,250 至 7,300 点的风险。

道琼斯工业指数（DJI）：走势相对偏强，看多者可继续持有，直到跌破 20 天线出现转势信号再行减持。

CRO（医药研发外包）板块：近期反弹强劲。市场传出临床前试验所需的实验猴（如恒河猴、食蟹猴）价格因研发需求大增而高企（达 20 万一只），部分 CRO 公司因持有的猴子公允价值重估而获利，成为市场炒作的催化剂。但该板块属于落后股贴地飞行式的反弹，操作难度大，建议等其整固完成或关注能创新高的龙头。

四、 港股个股形态扫描
腾讯控股（0700）：呈现较为稳固的双底（W 底）形态，属于率先见底的龙头股。若能在此整固并突破 485 港元阻力，后市有望上攻 500 港元。

阿里巴巴（9988）：形态与恒指相似，呈现 V 型反弹，短期不够稳固，不建议此时盲目追高，需预防其历史上「见顶后大幅回调」的股性。

小米集团（1810）：股价已触及 50 天线，需密切关注在「上海人工智能大会」开幕后，市场是利好兑现还是继续强势突破。