英特尔 2Q26 火线速读：公司本季度业绩再超预期。营收端同比增长提速，主要来自于客户端业务和数据中心及 AI 业务的双重推动，实质上最大的因素是 CPU 产品的提价；毛利率继续提升，主要是涨价带来的正向影响，覆盖了 18A 爬坡对毛利率的稀释效应。

当前英特尔的晶圆产能依然是主要供应于公司的自有产品，本季度公司对外代工收入约 3 亿美元，占公司整体代工制造部门收入的 5%。

公司给出的下季度指引也是 “相当不错的”。公司预计下季度收入 158-168 亿美元，同比增长 15%-23%，好于市场预期（155 亿），主要来自于服务器 CPU 等需求的带动。

公司对于下季度毛利率（GAAP）预计在 41% 左右，环比继续提升，好于市场预期（39.3%）。公司本季度重申了 “将毛利率站稳在 40% 以上” 是当前的首要目标。

公司股价在近期的回落，主要是受 Meta 算力出租、K3 模型等事件的冲击，市场担心大厂 Caepx 的持续性，对整体行业面（尤其是涨价链）带来了回调压力。

英特尔本次业绩展现出了当前 CPU 依然强劲的表现，其中超预期依然主要来自于 “涨价” 的带动。与其他芯片公司相比，英特尔仍具有明显偏高的估值，其中也包含了市场对公司代工业务的期待。

当前的 CPU 涨价周期是 “阶段性” 的利好，在 “脆弱的市场” 中能带来信心的企稳。而 “对外代工” 获得 “实质性的大订单/收入贡献” 才能给英特尔带来更大的成长空间，也是市场更期待看到的表现。更多信息，欢迎关注海豚君后续的内容。$英特尔(INTC.US)