铜价跌到 5.99 美元一磅，铜这条链上的标的整批跟着走弱：$铜矿 ETF - GlobalX(COPX.US) 基本没动，$江西铜业股份(00358.HK)和$洛阳钼业(03993.HK)都小跌，$中国宏桥(01378.HK)跌了六个多点。

宏桥跌得明显更深，它的成本结构里电解铝占比高，铜价只是情绪引子，真正压着的是氧化铝和电价这两头。前面几只更接近纯粹跟随铜价的贝塔，跌幅相对克制。

铜价回落时链条内部的分化，往往比铜价本身更能说明谁在承担成本端压力。