关于 $应用光电公司(AAOI.US) 财报的简要笔记：

- 预计其超大规模客户将在未来几周内完成对 1.6T 产品的全部资格认证

（有助于收入增长的第二个因素，时间线）

- 继续相信 AOI 将拥有美国最大的 AI 数据中心光模块生产能力

（在竞争对手可能面临禁令的时候重申其雄心）

- 预计面向 InP 产能的设施将于 2027 年初投产

（关于进一步增长的时间线参考）

- 总产能正接近每月 200,000 只/单位，年底达到每月 650,000 只/单位的 800G/1.6T 产品。到 2027 年底为 930,000 只/单位

（这是我想要看到的增长）

- “增加我们外部光源或 ELSFP 的制造能力。这是用于共封装光学或 CPO。” 我们预计今年晚些时候开始增产并持续到 2027 年，最终在 2028 年达到每月约 400,000 件

（需要一些时间来将其建模为收入）

- “正如我们之前提到的，多年来我们一直在内部制造激光器。这使我们避免了行业中其他人所经历的一些短缺问题”

（垂直整合的看涨逻辑，特别是在 CW/EML 激光器短缺期间）

- 我们相信未来 CPO 将继续推动对高功率激光器的需求增加

（CPO 板块论点的验证）

- “回到我们的长期目标，即非 GAAP 毛利率恢复到 40% 左右”

- “我们在第二季度结束时拥有 5.088 亿美元的现金及现金等价物”

我需要再次确认 ATM（随市发售）是否已完成

- “我们提供收入的能力，特别是当涉及到 800G 产品时，目前受限于我们的生产能力”“如果我们能生产更多，我们现在就能发货更多”

需求大于供给的验证。

- “大部分新增产能将在美国。即便如此，让我说，就像我一直强调的那样，这对客户需求来说还不够好。客户需求高出 20%-40%。”

整个板块的光子学需求验证令人惊叹。$Lumentum控股(LITE.US)、$SIVE / $捷普(JBL.US) 等的传导效应非常惊人。

- “在未来两三年内不会如此，尤其是需求如此之大。好吗？即使加上人工智能，$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US)、$博通(AVGO.US) 加在一起，在未来几年内满足客户需求仍然非常困难”

更多光学板块需求验证。

- CPO 时间线：“如果你说的是真正的大批量制造商 [针对 CPO 市场]，我说是明年第三季度末左右” 以及 “我们至少与五家客户紧密合作”

如果你关心当前的财报（虽然我并没有仔细关注）

收入：1.91 亿美元 vs. 1.90 亿美元

EPS：0.06 美元 vs. 0.02 美元

TLDR：激光 + 光学板块出现异常强劲的需求传导效应。某种程度上支持 Lumentum CEO 的说法，即激光器短缺比内存短缺更严重。

2027 年的产能增长按计划进行。要映射拐点期与时间线，根据他们之前的财报电话会议所述，大约是在明年年初。

AAOI 现在有了客户。限制在于制造足够的激光器和光模块。