美光首席商务官 Sumit Sadana 在 KeyBanc 技术领导力论坛上的发言：

> “我们目前所做的所有努力，在供应何时能满足需求方面，我们仍然没有清晰的前景。需求正以非常快的速度持续攀升。”

> “对于这种需求将如何扩散，目前仍处于非常早期的阶段。”

> “HBM（高带宽内存）正在显著增长。”

> “为了生产 100 单位的 HBM，我们必须减少 300 单位的 DDR 供应，比例为 3:1。对于 HBM4，这一比例更接近 4:1。”

> “我们的客户告诉我们，他们面临的首要限制因素是 DRAM。”

> “我们预计将在很长一段时间内保持强劲的业务和财务表现。”

> “所有细分领域的总需求水平远高于以往。”

> “客户告诉我们，尽管价格处于非常高的水平，但他们急于获得更多供应，因为他们无法满足自身的业务案例需求。”

> “在数据中心领域，我们无法满足客户超过一半的需求。”

> “这是关于需求的多年期信号，不仅仅是 2026 年。”

> “我们在工程方面有可见性，可以延伸到客户超出 2030 年时间框架的路径图。”

> “我们的客户在确保供应方面的焦虑程度增加。”

> “我们在整个行业中签署了数量最多的 SCA（供应承诺协议）。”

> “自我们的财报发布以来，我们与更多客户签署了更多的 SCA 协议。”

> “这些 SCA 覆盖很长的时间范围。一些较小的客户，如汽车行业，有 3 年的 SCA。占 SCA 收入绝大多数的 SCA 将是到 2030 年底的 5 年期条款。”

> “SCA 是按年、按客户的采购量具有约束力的承诺。它们是带有 ‘照付不议’ 条款且无合同退出机制的协议。并有大量预付款等承诺作为支持。”

> “SCA 是 LTAs（长期协议）从未有过的事物。一些 SCA 将采用浮动定价，因此定价将与当时的市场价格保持一致。SCA 下的绝大部分体积将设有最高限价。在发布财报时签署的 16 份 SCA 的最高限价基于第二季度价格。此后，我们又签署了更多 SCA。未来签署的 SCA 的最高限价将与签署时的市场价格保持一致。”

> “一些 SCA 没有定价机制，而是专注于市场定价。”

> “最低限价设定在一个水平上，为我们提供的毛利率远高于行业周期中任何先前的峰值。这提供了非常高的投资回报率。”

> “SCA 拥有大量的约束性条款，且没有合同方式可以退出。可以在 SCA 的后端添加更多年份以延长它们。”

> “来自机器人技术的巨大增长将成为一个巨大的增长驱动力。”

> “这不是你在这个行业看到供应严重短缺的最后一次。”

> “物理 AI 目前尚处于起步阶段，但具有巨大的潜力。”

> “缺乏足够的数据来训练机器人。”

> “预计每个单个人形机器人将拥有数百 GB 的 DRAM 和 TB 级的 SSD。”

> “客户难以获得足够的 DRAM 供应。”

> “供应的可获得性导致客户规格降级。”

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