【研报精选】电子：AI 创新周期开启，电子板块迎来估值修复行情

新基建的放量，一方面有望革命消费电子终端的人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智慧化的进程，行业 “短期景气复苏” 与 “中期 AI 创新成长” 之间的逻辑共振正得以强化，“AI 的 iPhone 时刻” 为电子估值修复提供了有力的市场情绪支撑。

AI 推动全球算力需求快速增长，算力时代开启为伺服器提供广阔发展空间。 根据 IDC 资料，2022 年全球人工智慧支出 1193 亿美元（YoY+28.0%），其中硬体、软体、服务支出占比分别为 20.4%、55.1%、24.5%；在硬体支出中，伺服器、记忆体占比 83.2%、16.8%。根据 IDC 资料，2022 年全球 AI 伺服器市场规模 202 亿美元（YoY+29.8%），IDC 预计 2026 年市场规模将达到 355 亿美元（CAGR15.1%）。

人工智慧推动全球算力需求进入爆发式增长阶段，为 AI 伺服器提供了更广阔的发展空间，我们认为，AI 有望成为继 PC、手机后，半导体行业的主要推力，前期需求主要来自伺服器等基础设施。 英伟达密集发布 AI 软硬体，AI 迎 “iPhone 时刻” 有望深刻重塑各行各业。

上周，英伟达于 GTC2023 发布资料中心的 CPUGraceSuperchip、资料处理中心 BlueField-3DPU、AI 超级电脑 DGXH100 以及 DGXCloud，以及介绍了 100 个更新的核心加速库和 AI 模型，涵盖晶片光刻、电子电路模拟、汽车、航空航太、量子程式设计模型、电脑视觉和视频处理等应用，新一代大模型 AI 有望深刻重塑各行各业。 光伏逆变器需求持续增加，IGBT 模组供应紧张。

3 月 21 日，国家能源局发布 1-2 月全国光伏新增装机容量 2037 亿千瓦，同比增长 87.6%，已接近 2022 年 1-5 月累计装机容量。1-2 月国内逆变器出口累计 900.66 万台，同比增长 46%，海外需求向好。根据 SMM 资料，目前 IGBT 模组供应紧张，随 3 月终端专案开工加速增加叠加海外出口需求持续向好，大功率逆变器所需 IGBT 模组紧缺将加剧。$F山证铁矿石(03047.HK) $F山证铁矿石-U(09047.HK) $苹果(AAPL.US) $英伟达(NVDA.US) $百度(BIDU.US) 

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