光伏观点更新（0327）

光伏观点更新（0327）

1、从已公布的业绩及预告情况看，光伏一体化很超预期：

a）天合 Q1 业绩预告中值 15.5 亿，市场预期 12-14 亿； 

b）晶澳 Q4 市场预期中值 19 亿，实际贴上限 23 亿； 

c）后续可能会有公司继续超预期； 

2、经历过很多 “不在意今年业绩，看远期” 的行情，比如 2021 年的 xx，2022 年的 xx，但是到了交作业的时候，业绩不行还是有影响的，最终还是要回归到业绩，当然也和位置/预期有一些关系； 

3、12 月底的光伏是业绩好、基本面好、位置不好（没怎么跌），3 月底的光伏是业绩超预期、基本面很好、位置很好（热门板块在涨，光伏在跌，相对跑输可能至少在 30 个点以上）。经过 16 个月的估值消化期，以及最近 3 个月的调整，建议加配光伏一体化； 

4、另外，市场对于光伏的担忧，人尽皆知，其实已经没有什么可以继续悲观的理由了； 

5、相关标的： 大组件：晶澳、晶科、天合、隆基、日升等； 小组件：亿晶光电（发了深度）等；