美国债务上限问题解决之后大盘是涨还是跌？

摘要

5 月 27 日，民主党与共和党就僵持几个月的债务上限问题达成原则性协议。

债务上限问题成功解决之后短期内美国财政部就需要通过大量发行的短期债券融资补充 TGA 账户的余额。

由于当前市场停留在隔夜逆回购金额仍然十分充裕，美国债务上限问题解决之后短期内大盘可能并不会因资金流动性紧张而出现下跌。

但是从大趋势来看，近期美股的上涨只能算是熊市反弹而非牛市回归。

猫猫认为适当建仓长期限的美债并长期持有应该可以获得不错的收益。

正文

1.发生什么情况

5 月 27 日，美国总统拜登和共和党领袖麦卡锡已经就僵持几个月的债务上限问题达成原则性协议。

谈判双方最终同意将美国联邦债务上限提高两年，同时将削减和限制两年内部分政府支出，非国防支出在 2 年内保持持平。

当然目前众议院与参议院尚未就该协议的相关议案进行表决。

原则上讲 6 月 5 日之前仍然存在出现美债违约的小概率事件，但猫猫认为最终参众两院通过该议案应该是板上钉钉的事情。

所以这里就不在讨论 6 月 5 日出现美债违约的小概率事件，而是讨论美国债务上限达成之后会出现什么情况。

2.为什么会这样

债务上限问题成功解决之后短期内美国财政部就需要立即重启大规模融资补充 TGA 账户的余额。

由于目前仍处于高利率环境，美国财政部极大概率通过大量发行的短期债券进行融资以达到补充 TGA 账户余额的目的。

根据 5 月份季度再融资会议，美国财政部计划在 Q3Q4 分别净增 4780、5740 亿美元短期国债发行。

理论上讲美国财政部通过发行的短期债券进行融资补充 TGA 账户余额会造成资金流动性紧张，进而打击风险资产的价格。

因为美联储对市场的净流动性投放等于总资产减去 TGA 账户余额与隔夜逆回购金额。

但这次的情况不太一样。因为截至 5 月 24 日，市场停留在隔夜逆回购金额至少有 2.25 万亿美元。

这意味着美国财政部极大可能通过一系列措施迫使这部分资金去购买新发行的短期债券以避免资金流动性紧张的情况出现。

3.接下来怎么办

综上所述猫猫认为美国债务上限问题解决之后短期内大盘可能并不会因资金流动性紧张而出现下跌。

而后续大盘的涨跌仍然是受美联储的政策利率的影响。像美联储 6 月是否会加息以及什么时候降息才是影响大盘涨跌的关键。

但是从大趋势来看，近期美股的上涨只能算是熊市反弹而非牛市回归。

猫猫认为适当建仓长期限的美债并长期持有应该可以获得不错的收益。

本文的内容及观点仅供参考，并不构成任何投资决策的建议。猫猫不会对任何因直接或间接参考本文投资观点而造成的损失承担任何法律责任。您在作出任何决定前，应考虑自身情况及投资产品等风险，必要时应先取得专业投资顾问意见。