特斯拉打印机？力劲科技为何两月暴涨 10 倍

来源： 富途

摘要： $力劲科技(00558.HK)   是特斯拉巨型压铸机独家供应商，该巨型压铸机可以实现 Model Y 车身底盘一体压铸工艺。

近期，港股力劲科技吸引市场极大关注，因为其股价在短短 2 个月内暴涨了近 10 倍，完全从一支小票涨成超级大牛股。

那么是什么令力劲股价一飞冲天？原来该公司目前是特斯拉巨型压铸机独家供应商，其产品甚至被称为「特斯拉打印机」。

一、力劲科技，独家供应特斯拉巨型压铸机

自 2020 年起，部分投资者应该有关注到，特斯拉多次对外宣传其最新 Model Y 车身底盘一体压铸工艺。

此前，马斯克曾在社交平台上表示，特斯拉弗里蒙特工厂拥有全球最大压铸机 Giga Press，该设备具备 6000 吨压强，能够将 Model Y 铸造零件从原本 70 个降到 1 个，即进行一体化铸造。而采用这一工艺会带来诸多好处，包括：

1）每个底盘能够节省数百个焊点，大大简化生产流程、简化产线；

2）减少繁杂拼接步骤，缩短制造时间；

3）大幅减少零部件数量，精简供应链，降低成本；

4）得益于一体成型，车身结构刚性也将大幅提高。

很明显，一体化铸造工艺将推动汽车生产工艺迎来革命性飞跃，而特斯拉采用的巨型压铸机就由力劲科技供货。

直观来看，对比 Model 3，Model Y 车身后底盘制造工艺大大简化：

特斯拉官宣已经在弗里蒙特工厂、上海工厂安装超大型 6000T 压铸机：

二、从「特斯拉打印机」升级为「汽车打印机」？

由于目前特斯拉大型压铸机由力劲科技独供，所以市场对其定位也就变成「一个汽车革命性变化的核心部件 + 特斯拉独供」，公司未来增长空间一下子被打开。

在近期交流会上，力劲管理层透露许多关键信息：

1）特斯拉大型压铸机由力劲独供，特斯拉参与联合研发；

2）自 2020 下半年开始，公司向特斯拉供应多台 6000T 级压铸机，涉及加州、德州、欧洲柏林、中国上海工厂（约 15 台）；

3）公司明年整年将持续供应特斯拉，对行业需求乐观，目前正加紧扩充产能；

4）美国工厂由意大利 IDRA Group 供货（力劲子公司），力劲计划供应德国及上海工厂，并预计未来将更多采购国内设备；

5）特斯拉影响力很大，很多主机厂意向跟进一体铸造工艺，部分已联系公司；

6）应客户要求，明年将推出 8000T 等更大吨位产品；

7）6000T 压铸机单台设备约 600 万欧元，加上压铸周边设备，一套约 800 万欧元。

总体而言，市场看到了特斯拉的一体化概念是对整个汽车制造行业的颠覆，而这其中最大受益者则很可能是力劲科技。

以 2020 下半年为例，力劲向特斯拉交付 15 台设备对应 1.2 亿欧元货款，也就是创造 10 亿人民币营收。同时，大型压铸机毛利率水平高于普通压铸机 10-15 个点，净利率介于 15-20%，那么 15 台订单将带来约 1.5 亿人民币净利润。

根据公司三季报数据，2020 全年其净利润预计 2-2.5 亿，利润暴涨。同时未来 3-5 年，随着特斯拉工厂在全球范围持续选址、建设，力劲作为全球知名压铸机制造商，又是独供，预计将收获大量订单。

此外，除绑定特斯拉这辆无敌战车，目前市场对力劲明显还有更高预期。

加入特斯拉持续推进车身轻量化、一体成型，并给其它车厂都带来压力，那么未来竞争对手必然跟进。

根据调研，目前 Model Y 车身有前、中、后，以及两侧，共 5 台铸造机完成，单体年产量约 15 万台。

那么依据特斯拉远期计划产能 2000 万台，全球汽车总产能 1 亿台。并假设特斯拉 80% 采用一体铸造工艺，全球其他车企采用比例为 20% 计算，则未来 3-5 年使用全铝压铸车身的行业产量为 2000 万辆，即市场需要 660 台 6000T 级压铸机，还有数千台中小部件铸造机。

因此站在当下，力劲迎来的是一个高达 400-500 亿元人民币的行业空间，或者说年均十几亿净利润的机遇。

正是基于上述逻辑，力劲科技市值才在短时间内从 10 亿港币暴涨至 100 亿港币。不过从中长期市场空间、公司业绩测算，当前力劲估值已经包含极高情绪溢价。很明显，在特斯拉这个巨大风口下，短期投资者将公司的增长预期、确定性大幅前置。

当然了，关于力劲增长逻辑是否坚实，市场还需要进一步观察未来否出现跟随者产能。

a 股于力劲科技同样牛的企业， $伊之密(300415.SZ)   做冲压机和注塑机。