【捷佳伟创】PE 进展顺利，持续重点关注

【捷佳伟创】PE 进展顺利，持续重点关注

客户 PE 爬坡顺利，无需担忧。近期市场传闻客户 PE 产线爬坡受阻，良率和效率跟不上，导致公司出现连续调整。根据我们实地调研，目前选择 PE 路线的厂家产线爬坡如期推进，稳定良率普遍在 97%-98%，效率可达 25% 以上，市场传闻不实。此外，官微披露，公司 TOPcon PE-poly 整线设备在客户端仅通过 10 余天调试，便成功达产，效率 25% 以上，初始良率 90% 以上，公司实力可见一斑。

订单和业绩持续高增。截至 2023Q1，公司合同负债 78 亿，较 22 年末增加 20 亿，同比增长 132%，表明订单正迎来爆发（这种增长从 2022Q3 已开始体现，与 TOPcon 行业扩产节奏吻合），为 23-24 年业绩高增奠定坚实基础。

新业务布局多点开花。①HJT：取得头部客户整线订单，迎来重大突破；②钙钛矿：订单超 2 亿，设备份额绝对龙头。

总结：当前公司在所有光伏技术路线上，即 PERC（1.2 亿/GW）、TOPcon（1.6-1.8 亿/GW）、HJT（3.5-4 亿/GW）、钙钛矿（7-10 亿/GW），均取得头部客户整线订单，布局完善，持续受益光伏技术迭代。

风险提示：新技术拓展不及预期。