涂鸦智能美股上市

摘要: IoT 云平台 ‘涂鸦智能’ 于美东时间 3 月 12 日向美国证券交易委员会（SEC）更新 F-1 招股文件，预计于 3 月 18 日美股上市， 股票代码: TUYA。其中承销商为摩根士丹利、美银、中金、老虎证券、招银国际；计划募资规模 10.02 亿美元。本文首发于公众号: 美股指南

IPO 简介

• 认购时间：3 月 13 日-3 月 17 日 15:00
• 发行价：17 美元-20 美元
• 市值：约 107 亿-126 亿美元
• 最低认购：1200 美元
• 股票代码: TUYA

先说结论: 涂鸦智能 值得打新。

$涂鸦智能(TUYA.US)$阿里巴巴(BABA.US)$蔚来(NIO.US)

公司简介

涂鸦智能成立于 2014 年， 主要通过其开创的 IoT 云平台，为企业和开发者提供 PaaS 和 SaaS 产品。灼识咨询的报告显示，涂鸦智能在 2020 年为超过 1.165 万亿台智能设备提供支持，按设备数计算，涂鸦智能成为全球 IoT PaaS 市场中提供 IoT PaaS 业务规模最大的一家企业。

业务发展方面，涂鸦智能也处于高速发展阶段。截至 2020 年 12 月 31 日，由涂鸦智能提供支持的智能设备数约为 2.043 亿台。2019 年和 2020 年，涂鸦智能的营业收入分别为 1.06 亿美元和 1.80 亿美元，2020 年同比增长 70%。其收入由 IoT PaaS、智能设备的分销、SaaS 及其他等业务构成。

根据中国信通院数据，到 2025 年，全球 IoT 总连接规模将达到 246 亿，另据艾瑞咨询数据显示，2020 年中国 AIoT 产业总产值为 5815 亿元，同比增长 52.7%，高增长主要得益于 5G 等新技术规划商用和 AIoT 应用在消费和公共事业等领域大规模落地。

财务信息

根据招股书披露

1、2019 年至 2020 年，该公司的收入从 1.06 亿美元增长至 1.8 亿美元，同比增长约 70%。结合业务结构来看，2020 年收入的增长主要是归功于 IoT PaaS 和 SaaS 收入这两大头的主力。具体而言，2020 年， 物联网 PaaS 产生的收入为 1.5 亿美元，同比增长 98.6%，SaaS 和其他业务产生的收入为 610 万美元，同比增长 214.2%。

从收入结构来看，涂鸦智能主要分为 IoT PaaS、智能设备的分销以及 SaaS 及其他。其中，IoT PaaS 产品在 2019 年和 2020 年的收入占比分别为 72.2% 和 84.3%。

2、毛利率方面，2019 年和 2020 年涂鸦智能的整体毛利率分别为 26.3% 和 34.4%

3、值得一提的是，涂鸦智能 IoT PaaS 产品的客户数从 2019 年的 2328 个增至 2020 年的 3296 个，大客户数则从 2017 年的 127 个增至 188 个，其中在截至最后实际可行日期过去 12 个月收入超 10 万美元的客户为大客户。

而在更为关键的基于美元的净扩张率（dollar-based net expansion rate）指标上，涂鸦智能 IoT PaaS 产品在截至 2019 年四季度末、2020 年一、二、三、四季度末止 12 个月的净扩张率分别为 188%、173%、160%、179% 和 181%，整体保持相对稳定的水平。

股东信息

• 涂鸦智能创始人兼 CEO 王学集持有 22.0% 的股份
• 联合创始人兼总裁陈燎罕、联合创始人兼 CTO 周瑞鑫则分别持有 5.6% 和 4.2% 的股份
• 外部投资方中，NEA 恩颐投资持有 23.9% 的股份，为最大机构投资方
• 腾讯则同样持有 10.8% 的股份