【长江电新】隆基绿能：再投硅棒电池，远期雄心坚定

【长江电新】隆基绿能：再投硅棒电池，远期雄心坚定

 事件：公司与西安经开区签订合作协议，拟于西安投资 20GW 硅棒、24GW 电池及配套项目。一期 20GW 硅棒 12GW 电池，预计 2024H2 逐步投产，2025 年底前达产。二期 12GW 电池进度待定。

1、电池技术路线未确定，更多意义在于量的规划。公司目前在建、拟建电池项目包括鄂尔多斯30GW TOPCon，近日设备进场，预计 23.08 投产，24 年底达产。

西咸 50GW、铜川 12GW、本次公告的西安 2*12GW，技术路线均未公布且彼此或存在差异，为公司更进一步的规划，均预计在 2024-2025 逐步释放产能，其中铜川项目有望略快于其它。今年年底公司电池产能预计 110GW 左右，上述项目均落成后，公司电池总产能在 200GW 左右，可见公司雄心。

 2、对于 Q2，公司硅片组件业务量利环比趋势依然向好，硅片出货预计 28GW 左右，单瓦净利较 Q1 改善明显，月度上前高后低，平均预计超 1 毛/W。组件 16-18GW，单瓦净利有望超 1.5 毛/W。2023 全年公司硅片出货预计 130GW，组件 85GW，其中 HPBC 占比 15%-20% 预期不变。

3、我们预计公司 2023-2024 年实现利润 172、216 亿元，对应当前 PE 分别为 12、10 倍。继续重点推荐。