新股分析：西高院、智翔金泰

1、西高院（688334）

新股亮点：国内外电气设备全性能检测的综合性检测机构之一

公司简介：西安高压电器研究院股份有限公司成立于 2001 年陕西省西安市，公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，公司始终专注电气设备行业的检验检测服务，凭借多年的行业耕耘和对服务质量的坚持，树立了较高的品牌知名度和公信力。未来，西高院将加快推动企业转型升级，打造集 “标准、检测、计量、认证及技术咨询服务” 为一体的电气装备国际化公共技术智慧服务平台。公司与中国西电、平高集团及平高电气等国内外大型知名客户建立了长期稳定的合作关系，综合实力和公信力赢得了下游客户的青睐。

主营业务：专注于电气检验检测、计量、认证及技术咨询服务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。主要产品为提供电气领域检验检测服务与其他技术服务，其中检验检测服务包括交、直流高压和超高压开关等。公司主要客户包括国内外大型电气设备制造商、国家电网及南方电网下属单位等。

主要财务数据如下：

行业竞争对手：公司是国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，构建了集 “标准、检测、计量、认证及技术咨询服务” 于一体的电气领域综合性服务体系，为国内外电气设备全性能检测的综合性检测机构之一，具有整体竞争优势。在国内公司的主要竞争对手包括广电计量、开普检测。

西高院由中金公司保荐，协商确定本次发行价格为 14.16 元/股，上市发行流通市值为 11.21 亿，按照中国会计审核准则的净利润除以总股本计算，发行市盈率为 39.96 倍。

公司所处智能电网产业，近年来在电力需求与发电总量持续增长的带动下，随着电网智能化和配电网建设的投入，我国电力投资始终保持在较高水平。2021 年，我国电力行业投资完成量增长到 10481 亿元，较 2020 年同比增长 5.41%，其中电网投资占电力投资的比例为 47.24%，主要为输电线路、变电设备的建设以及对传统输配电网的智能化升级改造等。受下游市场需求稳定向好、产业结构调整过程加快等利好因素影响，我国已进入世界电力装备制造大国行列。2015 年，国务院发布《中国制造 2025》，明确电力装备产业是规划发展的战略重点领域之一。电力装备产业是公司主要下游产业，行业规模的不断扩大将为公司所处市场孕育更加广阔的发展空间。此外随着智能电网建设的推进、特高压电网的提速，未来将为行业发展带来新契机。

2、智翔金泰（688443）

新股亮点：一家创新驱动型生物制药企业

公司简介：重庆智翔金泰生物制药股份有限公司成立于 2015 年重庆市，是一家创新驱动型生物制药企业，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。公司在源头创新方面建立了基于新型噬菌体呈现系统的单抗药物发现技术平台和双特异性抗体药物发现技术平台两个技术平台;公司在药物开发环节建立了高效的重组抗体药物工艺开发平台。目前公司已立项开发了多款单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。未来公司致力于为患者持续提供可信赖、可负担的生物技术药物，满足人民群众未被满足的临床需求。

主营业务：专注于抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。公司主要产品有赛立奇单抗、重组全人源抗 IL-4Rα单克隆抗体、重组全人源抗 IFNAR1 单克隆抗体、IFNAR1 单克隆抗体、TSLP 双特异性抗体等。主要产品涵盖自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤等重大疾病领域。

主要财务数据如下：

行业竞争对手：公司自成立以来，专注于抗体药物研发，公司在研产品 GR1603 是国内企业首家进入临床试验阶段的抗 IFNAR1 单克隆抗体药物，GR1901 是国内企业首家获批临床的 CD123×CD3 双特异性抗体药物，GR1803 的研发进度在国内企业也排名靠前。在国内公司的主要竞争对手包括君实生物、神州细胞。

智翔金泰由海通证券股份有限公司保荐，协商确定本次发行价格为 37.88 元/股，上市发行流通市值为 34.73 亿，按照中国会计审核准则的净利润除以总股本计算，发行市销率为 463 倍。

公司所处生物药品制品制造业，近年来随着科技进步带来的药物发现能力提升，越来越多的药物新靶点并应用于临床治疗中，满足不断增长的各类临床需求，带动抗体药物产业的新增长。抗体创新药通过新靶点或新作用机制可以更有效地治疗疾病，满足不断增长的临床需求。由于激烈的市场竞争、国家政策的扶持、对健康与新药创新研发投入的增加、经济持续快速发展等影响因素，大力发展创新药将成为生物医药行业发展的必然趋势。有利的政府政策助推生物药物行业持续放量。随着全球和中国的生物制药研发投入不断增加，更多的产品将会被推向市场；随着新产品的不断推出以及生物制药企业的不断涌现，生物药市场的发展将实现进一步增长。

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