PLTR 财报分析！讲解他们的新 AI 平台！

PLTR 的股价在过去一个月可以说是脱胎换骨，自从 5 月 8 号出财报后，股价直接起飞，到今天刚好一个月多月过去后，股价也已经从 7 块多翻了一番，最高还冲到过$17，而到了最近才开始回调。所以 PLTR 的财报真的有这么好吗？ PLTR 股价的翻倍是因为业绩的大幅上调，还是纯 AI 炒作呢？公司的最新基本面如何了？公司推出了些什么新的 AI 平台？这些问题我今天会一一解答。

Q1 业绩 + 未来指引：
首先，先从 Palantir 在今年第一季度的基本财务数据开始讲起。他们在今年第一季度的营收有 5.25 亿美元，同比增长 18%，环比增长了 3.1%，超过了华尔街预估的 5.06 亿。另一边，EPS 有$0.05，超过了预期的$0.04，最重要的是，他们在 Q1 里也实现了 GAAP 盈利，也就是 GAAP 净利润有 1700 万美元，这已经是 Palantir 连续第二个季度实现 GAAP 盈利了。同时今年第一季度也是他们首次实现了 GAAP 的营业利润。之所以他们能够继续实现 GAAP 盈利，主要是由于两点。第一点是因为现在利率很高，公司把现金都拿去吃高利息去了，比如从资产负债表里我们能够看到，Palantir 把超过一半的现金都放到了 “可交易证券” 上了，不像去年同期时那样基本都是现金，这也为什么他们今年的利息收入高达 2080 万。

第二，Palantir 在今年继续削减了股权激励，这也帮助了他们在今年实现 GAAP 盈利。也就是今年第一季度的股权激励有 1.14 亿，同比下降了 23.1%，环比下降了 11.3%，继续保持著下降趋势。而公司也预计，他们 2023 年接下来的每个季度都会实现 GAAP 盈利。这便意味著，股权激励还会继续被削减。不过靠削减股权激励来维持 GAAP 盈利不是长久之计，因为 Palantir 是成长型公司。而想成长最需要的就是吸引人才的加入，想吸引人才就需要股权激励。不过对于大环境不好和营收低增长的 2023 年来说，公司降低股权激励也是合理的，毕竟提高盈利能力才能够更好的撑住短期的股价，和股东们的利益。总之，整体来说，第一季度的基本财务数据都是合格的，都超过了预期，没有什么问题。

至于业务的细节方面，他们政府和商业业务的增长在今年 Q1 都稳定了下来。政府业务的收入增长有 20%，商业业务的收入增长有 15%，这跟去年第四季度时的增速是差不多的。也因为如此，今年 Q1 的整体营收增速也和去年 Q4 时的一样，都是 18%。然而根据 Palantir 的最新 Q2 指引，这季度他们的营收预计会在 5.28 亿 - 5.32 亿之间，同比增长 10.9%，低于华尔街预估的 5.36 亿。显然，他们的两个核心业务的增长在今年第二季度放缓得超过了分析师们的预期。并且 10.9% 的总营收增长意味著他们的商业业务增长有可能会放缓到个位数。但这些都在预期之内，所以问题不大。

除此以外，Palantir 虽然小幅上调了 2023 年的全年预期，从之前预估的 21.80 亿 - 22.30 亿提升到了现在的 21.85 亿 - 22.35 亿。但是这提高的幅度非常小，只有 0.23%，也就是 0.05 亿。这要远低于 Q1 营收超过预期的幅度，也就是 0.2 亿。所以尽管他们提高了全年指引，但这提高的幅度还是不太够的，毕竟 Q1 超预期的幅度更大，他们相当于变相的下调了今年 Q2-Q4 的预期。而且市场虽然对他们新推出的 AI 平台和蓝图很激动，股价之前也一直突突突。但在 Q1 财报和新 AI 平台推出后，他们未来 4 年的营收和 EPS 预期只被提高了一点点，这意味著，分析师们要么觉得这 AI 平台在未来几年内不会给公司的业绩带来意义上的增长，要么分析师们现在还不知道怎么去预测这个 AI 平台的业绩潜力，毕竟现在市场对 AI 商业化的认知还只是处在一个萌芽的阶段。不过资本想炒作时是不会管业什么绩预期的，只要有故事可以讲，他们就能够开始炒作。所以接下来我们就来一起了解一下 Palantir 的这个 AI 平台到底是干嘛的？他们的 AI 故事到底有著什么样的吸引力？能够让市场在一个月内把他们的股价翻了一番！那接下来就让我们一起走进他们的 AI 平台发布会

AIP 平台
在今年第二季度，Palantir 推出了继 Gotham、 Foundry 和 Apollo 之后的第四款平台产品。没错，它就是最新的人工智能平台，名叫 AIP。这平台的目标是为防卫组织和企业客户提供一个负责任、有效且遵守规定的 AI 解决方案。之所以公司强调 “负责” 和 “遵守规定” 这两个词，是因为这些正是该平台的核心功能。首先，它支持大语言模型，以及其他 AI 模型的私有化部署，比如 OpenAI 的 ChatGPT 和谷歌的 BERT 等等。其次，它能决定大语言模型的应用范围和行动方式，实现安全的人工智能交接，并有助于防止违反法律或法规的行为，以及确保业务流程的完全控制。最后，它能实时监视和控制大语言模型的活动和应用范围，从而推动用户遵守法律、数据敏感性和监管审计要求等。

显然，AIP 平台的特点优势在于支持语言模型私有化部署的同时，还注重用户数据的安全性以及操作的合法性和合规性。因为要知道，将语言模型和 AI 私有化部署不是什么特别的事情。 AI 真正的难度在于如何去控制它，如何确保 AI 是安全的，特别是在军用方面。而 Palantir 称他们的 AIP 就能够解决这个问题，因此 AIP 能够很好地适应军事等高度敏感的场景。根据公司的介绍，AIP 平台能够有效地整合和管理国防及军事相关的数据，并提升各种模型对数据的使用效率。比如在作战中，AIP 能为指挥官提供详尽的战场信息和各类情报数据，并给出可能的行动方案，以此优化决策流程，和减少决策所需的时间。

最重要的是，在决策过程中，AIP 还能对权限和数据知情权进行合理判断和处理，也就是一旦指挥官做出决策，AIP 就能够执行命令下达，并对整个作战过程进行监控。而 Palantir 为了展示 AIP 在军事实战场景中的潜在应用，他们在视频演示中还专门构造了一些例子。比如，视频中模拟的一个情境是，一位军事操作员正在监控东欧地区时，突然发现敌军在边界附近集结，此时 AIP 对情况立马迅速的进行了评估。例如，在面对敌方 T80 主战坦克时，它能制定出三个可能的行动方案，并根据选定的计划来有效消除威胁。没错，未来会像以前电影里那样，将会由 AI 来指导战争，意味著以后谁的 AI 更强，谁就能够做出更精明的决策，谁就更有可能赢得军事和商场上的战争。这些也基本上是 Palantir 在 AIPcon 和电话会议里想要表达的故事。而从它股价的近期表现，也能看出市场很喜欢这个故事。这主要是因为除了政府业务以外，这个 AIP 平台也可以面向企业。比如一家制造业公司为了应对即将来临的飓风，他们可以使用 AIP 来分析公司配送中心的运营情况。这样一来，他们就能够做出是否要加快、推迟还是取消订单的决策。

此外，AIP 还能够帮根据客户订单的情况来预测潜在的收入和损失，以及提高一家企业的运营效率。像是克利夫兰诊所的首席数字官员 Rohit Chandra 就透露道：自从他们选择 PLTR 作为技术/AI 合作伙伴后，克利夫兰诊所发现 “病人接受率增加了 33%” ，同时 “计算投标活动所花费的时间减少了 75%”。可见，AIP 在民用方面的最大特点就是能够帮助企业提高他们的运营效率，节约成本，以及增加收入和利润。

而至于 Palantir 的 AIP 将如何盈利？目前有几种商业模式。第一种就是大家熟知的传统订阅模式，像 SaaS 公司那样，每个月或者每年收取稳定的平台订阅费。第二种就是提供专业服务，比如帮助客户将 Palantir AIP 集成到他们现有的系统中，并提供 AIP 平台相关的培训、咨询和技术支持服等等。这些额外的服务都可以为 Palantir 到来收入。第三种就是 AIP 平台可以为公司创造增值和交叉销售的机会。也就是那些已经在使用其他 Palantir 产品的现有客户可能会对 AIP 平台的 AI 功能感兴趣，从而购买 AIP 平台服务。而那些 AIP 平台的客户也可能会对 Palantir 的其他产品和服务感兴趣。这样一来就会形成产品上的生态。除了以上讲到的这些，还有 AIP 平台可以帮助增加市场份额，以及与更多的公司达成合作关系。不过我们刚刚所讲到的都只是一些理论上的商业模式，而关于具体盈利概念，Palantir 的管理层给出了一个比例。那就是他们 AIP 平台的收入将会是为客户节省的金钱的 20%。换句话就是，如果他们的 AIP 平台能为一家企业节省 1 个亿，那么他们就会向企业收取大概 2000 万的费用。这基本上就是公司对他们 AI 平台盈利的一个目标展望。

不过关于这个 AIP 平台，可能很多小伙伴会有一些质疑，那就是这个平台推出得那么突然，会不会不靠谱呢？这是不是 Palantir 为了讲故事和追 AI 热度，才故意推出的半成品呢？毕竟近期有许多公司为了蹭这波 AI 热潮，都纷纷的推出了很多不完善的 AI 产品，甚至有不少还把已经存在的 AI 产品和功能重新包装下来交作业，所以大家有这方面的疑虑也是很正常的。而对于这类疑虑，CEO 在电话会议里表示：“Palantir 一直以来都有在研究 AI，打造需要的架构，建立基础设施，和需要的软件等等...所以我们才能够这么快的推出 AIP 平台。” 对于这个回答，我基本是认同的，因为了解 Palantir 的国防产品 Gotham 的小伙伴可能都知道，这个软件本身就会利用 AI 来分析数据和给决策者们提供建议，他们的商业平台也同样在用 AI 来做数据分析，因此 AI 对于 Palantir 来说不是什么新鲜事。所以他们本身确确实实是有这个技术，软件和硬件基础来结合大语言模型来打造一个独立的 AI 平台。不过促使 AIP 诞生最主要的还是因为大语言模型在今年得到了突破和市场的认可与普及，并且由于这波 AI 热潮的猛烈程度，就算还没有准备好，公司也会先出 Demo 版，这也是为什么许多公司新推出的 AI 产品都还在测试阶段，其中就包括了 Palantir 的 AIP。好的是，AIP 比起其他公司的 AI 产品来说，最终被完善的概率还是要高一些的。虽然目前的 AIP 平台蓝图看上去很美好。不过在我看完他们的视频展示和产品发布会后，给我的感觉依然是在国防上的优势多过于在商业领域上的，因为在商业上同样推出了相似的 AI 产品或平台的竞争对手有很多，各家有各家的强项。

可以说，AI 在商业上的竞争是最激烈的，而且在大家都是测试阶段的情况下，就难说谁的 AI 平台在长期更有优势了，更别提 Palantir 还与政治和战争扯上关系，这些都不利于他们在商业领域的形象，因此在我看到 Palantir 在商业领域上有重大的突破或者潜力之前，我个人可能还是会把精力和金钱放在其他的成长股上，因为 Palantir 的长期营收增速如果想恢复到曾经的 30% 以上，就需要商业收入增长的突破才行。而现在的市场就是把这个希望寄托在了 AIP 平台上。最后，关于估值方面，用传统的估值模型去评判小成长股的估值情况是没有什么意义的，但肯定的是，这波 Palantir 股价的拉高跟业绩预期没有太大的关系，公司的长短期业绩预期在财报前后都很相似。所以近期 Palantir 股价的拉高纯属是因为市场对 AI 的炒作，以及 Palantir 的新 AI 故事，特别是在财报的电话会议里，CEO 重复提到了无数次的 AI 和与它相关的宏伟蓝图，股价也自然的在电话会议后继续的嗨起来。

目前 Palantir 在技术上回调到了 30 日均线，股价的下跌在短期内也开始放缓了一些，但由于纳指近期跌破了 10 日均线后，会有继续回调的可能性。因此 Palantir 股价的短期走势可能会被纳指给拖累。再加上，Palantir 是小成长股，股价波动比较大，意味著在纳指短期刚走弱势就加仓小成长股的风险可能会偏高一些。而且 Palantir 近期股价的拉高是没有业绩预期的支持，估值是被资金强行膨胀的。所以基于以上的种种因素，如果你真的对 Palantir 很感兴趣的话，那么下方的支撑位是$12，10.30，和$8.62。当然了，这波 AI 故事有可能会让它的股价上升一个台阶，目前 30 日均线也是技术上的一个支撑，但现在 Palantir 和纳指还有回调的空间。所以如果想加仓的话，那么还是耐心等一等会稳妥一些。