当前位置推荐智飞生物，向下基本无风险，向上有弹性！【德邦医药】

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 理由如下：

业绩端：公司 Q2 利润端重回 20% 以上增长，新冠疫苗基数影响已经不在，预计 Q3 开始业绩同比将十分亮眼；此外，9 价 HPV 疫苗男性适应症近期在国内申报上市，该品种市场空间进一步打开；

自主板块方面，微卡正在逐步放量；人二倍体狂犬和四价流感已经取得三期临床总结报告，报产在即；15 价肺炎和四价脑膜炎结合疫苗等三期临床稳步推进，看好自主产品 23 年内取得多个催化剂；

此外，建议关注智睿投资旗下如宸安生物（司美格鲁肽）等研发进展；

【盈利预测】我们预计 23-24 年公司业绩分别为 94/115 亿元，对应 PE 分别为 12/10 倍，维持买入评级。