綠色債券是什麼？投資優缺點一文看清

TL;DR： 綠色債券是一種專款專用於環保項目的固定收益工具，由政府或企業發行，資金用於再生能源、節能建築等綠色項目。它兼顧固定回報與環境責任，香港政府發行的零售綠色債券門檻較低且設有保底息率，是穩健型投資者的重要選擇。

隨著可持續發展愈發受到重視，「綠色債券」（Green Bond）已成為香港投資市場的重要工具。它不只是一般的固定收益產品，更代表了一種兼顧財務回報與環境責任的投資取向。對於希望構建穩健資產組合、同時支持環保的投資者而言，綠色債券值得深入了解。

綠色債券是甚麼？基本概念一次看清

綠色債券本質上是一種債務憑證，即發行方（如政府或企業）向投資者借款，並承諾定期派息及到期還本。與一般債券最大的分別，在於綠色債券所籌集的資金必須全部專門用於「綠色項目」，不得挪作他用。

資金流向哪些綠色項目？

根據國際資本市場協會（International Capital Market Association，ICMA）制定的《綠色債券原則》（Green Bond Principles），合資格的綠色項目涵蓋多個範疇，包括：

• 可再生能源：太陽能、風能、水力發電等潔淨能源開發。

• 節能建築：提升現有建築的能源效益或興建符合綠色認證標準的樓宇。

• 污染防治：廢物管理、污水處理及空氣質素改善工程。

• 可持續交通：電動車基礎設施、低碳公共交通系統。

• 水資源管理：海水化淡、雨水收集及廢水處理系統。

• 生物多樣性保護：陸地及海洋生態系統的保育工作。

發行人須按照《綠色債券原則》的四大支柱管理資金：公開募集資金用途、說明項目評估與遴選流程、將資金存入專門帳戶追蹤，並定期發布報告披露環境效益。這套機制旨在確保透明度，防止「漂綠」（Greenwashing）。

香港的綠色債券發展

香港特區政府自2018年起推出「政府可持續債券計劃」，積極發行綠色債券，把握粵港澳大灣區發展帶來的綠色金融機遇，並協助香港落實2050年前實現碳中和的目標。截至2025年11月，香港政府已累計發行約2,500億港元等值的綠色債券，涵蓋港元、人民幣、美元及歐元多種貨幣，以及機構及零售兩大類別，在亞洲綠色債券市場佔有重要地位（資料來源：香港金融管理局）。

綠色債券的種類：零售與機構有何不同？

零售綠色債券（面向個人投資者）

零售綠色債券是香港政府專為一般市民設計的投資產品，是香港市民最常接觸的類別。主要特色包括：

• 申請資格：年滿18歲或以上、持有有效香港身份證的人士。

• 最低投資額：一手HKD 10,000，門檻相對較低。

• 債券年期：通常為三年。

• 派息頻率：每六個月派息一次。

• 息率結構：與本地綜合消費物價指數（CPI）按年通脹率掛鈎，並設有保底利率。例如 2023 年批次的保底息達 4.75%。即無論通脹高低，投資者每年最少可獲得4.75%的利息回報（資料來源：香港政府綠色債券計劃官方網站）。

機構綠色債券（面向專業投資者）

機構綠色債券的發行對象主要為基金公司、保險公司、銀行等專業機構投資者，投資門檻遠高於零售版本，普通市民一般難以直接參與。不過，投資者仍可透過購買相關的債券基金或債券交易所買賣基金（ETF），間接持有機構綠色債券。

提示： 想了解更多固定收益及其他投資產品選擇，可瀏覽長橋證券投資產品頁面，查閱平台提供的多元投資選項。

投資綠色債券的優點

綠色債券之所以受到關注固定收益的投資者青睞，主要歸因於以下核心優勢：

優點一：信貸評級高，違約風險低

香港特區政府的信貸評級長期處於國際評級機構的投資級別（Investment Grade）類別中的高水平。政府發行的零售綠色債券違約風險相對較低，本金安全度高。

優點二：設有保底息率，回報具可預測性

零售綠色債券設有保底利率機制，確保投資者在不同經濟週期下，均能獲得預設的最低利息回報。這種穩定的回報結構，有助於投資者更精準地進行中長期的財務及現金流規劃。

優點三：與通脹掛鈎的息率設計

由於息率與本地通脹率掛鈎，當通脹上升時，投資者的利息收入亦會相應增加，有助減低物價上漲對購買力的影響，是一種與通脹掛鈎的固定收益工具。

優點四：在港交所上市，流動性較高

零售綠色債券在香港交易所（HKEX）掛牌，投資者可在持有期間透過二手市場按市價買賣，靈活性高於定期存款。

優點五：支持ESG投資理念

投資綠色債券，資金直接用於支持本地環保基礎設施及可持續發展項目，符合環境、社會及企業管治（Environmental, Social, and Governance，ESG）的投資原則，帶來財務回報以外的社會意義。

投資綠色債券的缺點與風險

任何投資均存在風險，綠色債券亦不例外。在考慮投資前，有幾點需要審慎評估。

缺點一：利率風險

當市場整體利率上升時，固定或設有上限的債券回報相對吸引力會下降，可能導致綠色債券在二手市場的價格低於認購價。若投資者在到期前沽出，便有機會出現資本損失。

缺點二：流動性風險

雖然零售綠色債券在港交所上市，但二手市場的成交量未必如熱門股票般活躍。若需要在市場低迷時緊急變現，可能需要以低於理想的價格賣出。

缺點三：漂綠風險

「漂綠」（Greenwashing）是指部分發行人名義上發行綠色債券，但資金實際上並未完全用於符合標準的環保項目，或所謂的「環境效益」被誇大。雖然香港政府發行的官方零售綠色債券透明度相對較高，但投資者在考慮其他企業發行的綠色債券時，仍需留意這一風險。

缺點四：回報上限相對保守

相比股票或其他增長型資產，綠色債券的潛在回報較為有限。對追求較高資本增值的投資者而言，其回報結構未必符合預期。

缺點五：非所有人均可認購

雖然香港政府發行之零售綠色債券門檻相對寬鬆，但仍僅限持有效香港身份證的18歲或以上人士認購，對非香港居民投資者並不適用。

注意： 以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資前請仔細閱讀官方發行通函，充分了解條款及風險。

如何在香港投資綠色債券？

香港投資者主要有三種途徑接觸綠色債券，各有不同特點：

途徑一：直接認購零售綠色債券

政府發行零售綠色債券時，一般會公佈認購期、認購方式及配售安排。投資者可透過以下方式認購：

• 配售銀行：前往認可配售銀行的實體分行或網上理財服務。

• 證券經紀：透過在香港中央結算有限公司（HKSCC）開立的證券帳戶申請。

認購後，債券會記入投資者帳戶，每六個月自動派息，並於到期日還本。

途徑二：在二手市場買賣

已在港交所上市的綠色債券，亦可透過二手市場買入，毋須等待政府的官方認購期。價格隨市場供求及利率環境浮動，投資者亦可收取由上一個派息日起計的應計利息。

途徑三：透過債券基金或ETF間接投資

若投資者希望分散投資，可選擇購買追蹤綠色債券指數的債券ETF，或投資於持有綠色債券的基金。這類產品流動性通常較高，並可提供更廣泛的分散效果。

想掌握最新的市場資訊及分析，可參考長橋市場新聞，獲取與綠色金融相關的最新動態。

綠色債券免稅安排

根據香港現行稅務制度，香港居民投資政府發行的零售綠色債券所獲得的利息收入，一般可享有免稅安排，毋須就利息收入繳交利得稅（Profits Tax）。這是相比部分其他固定收益產品的額外優勢。不過，個別情況可能有所不同，建議向稅務顧問查詢個人的具體稅務狀況。

常見問題解答

綠色債券的認購資金最少需要多少？

政府零售綠色債券的最低認購金額為一手HKD 10,000，投資門檻相對親民，方便一般市民參與。

如果在到期前想賣出，可以嗎？

可以。零售綠色債券在港交所上市後，投資者可在二手市場隨時按市價賣出。惟需留意當時的市場價格可能高於或低於原始認購價，實際回報視乎賣出時機而定。

政府發行之綠色債券有沒有「漂綠」風險？

政府發行的零售綠色債券按照官方的綠色債券框架管理，資金用途受到監管及公開披露，「漂綠」風險相對較低。然而，企業發行的綠色債券透明度參差不齊，投資者在選擇時需要自行核實相關認證及資金用途報告。

香港政府多久發行一次零售綠色債券？

香港政府並無固定的發行時間表，一般每年或每兩年視市場情況發行。建議關注長橋新聞資訊或政府綠色債券計劃官方網站，以獲取最新的發行消息。

總結：綠色債券適合你嗎？

綠色債券為關注固定收益的投資者提供了一個兼顧債券回報與環保責任的選項。對於希望在投資組合中加入固定收益元素、同時支持香港可持續發展的投資者，政府零售綠色債券是值得了解的工具。

然而，正如所有投資一樣，選擇是否適合取決於個人的投資目標、風險承受能力及整體組合配置。綠色債券的保守回報特性，未必適合所有投資者的需求。

選擇哪種工具取決於你的投資目標、風險承受能力、市場觀點和經驗水平。無論選擇哪一種投資工具，都必須充分理解其運作機制、風險特性和交易規則，並建立穩健的風險管理計劃。你可透過長橋學院或下載長橋證券了解更多投資知識。