白表申請新股：實物股票認購方式完整指南

TL;DR： 白表是香港新股認購的傳統方式，申請人以個人名義登記實物股票證書，毋須持有證券戶口。然而，白表申請人一般無法在新股上市首日即時出售股份，因為實物股票需先存入證券行才能交易。了解白表與其他認購方式的差異，有助投資者選擇切合自身需要的申請途徑。

香港是全球重要的首次公開招股（IPO，即 Initial Public Offering）市場之一。根據畢馬威（KPMG）報告，香港在 2024 年全年共錄得 63 宗新股上市，集資額達 HKD 829 億，較 2023 年上升 78%，重返全球 IPO 市場前五名。對於有意參與新股認購的投資者而言，了解不同申請方式的運作至關重要。白表申請是香港沿用已久的認購方式，以實物股票形式交收，適合特定需求的投資者。本文講解白表申請的完整流程、注意事項，以及與其他認購方式的差異，讓你在申請前掌握必要資訊。

（來源：畢馬威 2024 年香港 IPO 市場回顧）

什麼是白表？香港新股認購方式概覽

白表（White Form）是香港新股公開發售的其中一種認購方式，申請人以個人名義登記及認購股份。與其他認購方式不同，白表申請成功後，申請人將透過郵寄方式收取以其名義登記的實物股票證書。

根據香港投資者及理財教育委員會（IFEC）的資料，投資者可透過以下方式認購新股：

• 白表（White Form）：向銀行或證券行等中介人索取實體白色申請表，填妥後連同支票或本票遞交
• 黃表（Yellow Form）：同樣為實體表格，但獲配股份會直接存入申請人於中央結算及交收系統（CCASS）的證券行戶口
• 中央結算系統電子認購（CCASS EIPO）：透過中央結算及交收系統提供的電子渠道認購
• 白表電子認購服務（白表 eIPO）：由指定服務供應商（如 Computershare）提供的網上認購服務，以個人名義電子申請

其中，白表與白表 eIPO 均涉及實物股票的交收，性質相近，差別主要在於申請渠道為實體還是電子方式。

白表申請的完整流程

第一步：索取白色申請表格

白表申請人須親身前往招股書指定的收票銀行或相關中介機構，索取白色申請表格。招股書一般在新股公開發售期間可於指定地點免費取閱，內含認購所需的全部資料及條款。

第二步：填寫申請表格

填寫申請表時，必須提供以下資料：

• 申請人的個人資料（姓名、香港身份證號碼、聯絡地址）
• 聯名申請人資料（最多可加入四名聯名申請人）
• 申請認購的股份數量
• 應繳總金額（包括認購股款及相關手續費）

提示： 申請表上的姓名必須與付款支票的戶口姓名完全相符，否則申請會被視作無效。

第三步：準備付款

根據投資者及理財教育委員會的資料，白表申請的認購款項必須以支票或本票繳交。申請人須確保支票金額正確，並由申請人本人或其中一名聯名申請人的銀行戶口所發出。支票必須為可即時兌現的款項，若支票因任何原因無法兌現，申請將自動失效。

第四步：遞交申請

申請人須在截止認購日期前，將填妥的申請表連同支票，投入招股書所列明的收票銀行總行或指定分行的特備收集箱。請注意申請截止時間，通常為認購期最後一日的特定時間（一般為下午四時正），建議提早遞交，避免在最後時刻排隊。

第五步：等待配發結果

新股發行商會在指定日期公佈配發結果。申請人可透過以下途徑查詢中籤情況：

• 招股書指定的查詢熱線
• 香港交易所「披露易」網站（hkexnews.hk）
• 相關股份登記過戶處網站

第六步：接收結果及處理股票

• 未中籤或部分中籤：未獲分配的認購款項，會以支票或存款形式退還予申請人，按招股書指定方式辦理
• 成功中籤：申請人將透過郵寄方式收取以其名義登記的實物股票證書

重要提示： 根據 IFEC 指引，若申請人在招股書列明的退款或股票發出日期起計三個工作天內，仍未收到退款支票或股票證書，應立即聯絡股份登記過戶處跟進。

（資料來源：投資者及理財教育委員會 — 新股認購）

白表申請的重要限制與注意事項

上市首日或無法即時出售

這是白表申請的主要限制。由於獲配股份以實物股票證書形式郵寄予申請人，申請人須先將實物股票存入其於證券行或銀行開立的股票戶口，完成入戶手續後才能於市場出售。

因此，在一般情況下，白表申請人無法在新股上市的第一個交易日立即出售股份。若投資者計劃在掛牌首日進行交易，可考慮選用黃表或電子認購方式（CCASS EIPO），以便在上市首日透過證券行出售獲配股份。

如需了解更多關於香港股票投資的基礎知識，包括交易機制及結算安排，可參考相關教育資源。

禁止重複申請

投資者不可以重複申請認購同一宗新股，否則所有申請將全部無效。這包括不可同時以白表和白表 eIPO 方式申請同一宗新股，或以不同方式遞交多份申請。

FINI 平台對結算時間表的影響

自 2023 年 10 月，香港交易所（港交所）正式推出全新 IPO 結算平台 FINI（Fast Interface for New Issuance，即快速新股發行接口），將新股定價至上市交易的結算週期由舊制的 T+5（定價後五個工作日）大幅縮短至 T+2（定價後兩個工作日）。所有新上市均須使用 FINI 平台。此變化提升整體結算效率，但同時亦意味着白表申請人實物股票的接收及入戶時間安排更為緊湊，在安排股票入戶時需留意相關時間表。

（資料來源：香港交易所 — FINI 快速新股發行接口）

白表 eIPO：電子版本的白表認購

白表 eIPO 是白表申請的電子化延伸，由 Computershare 等指定服務供應商提供。透過白表 eIPO，申請人毋須親身索取實體表格，可直接透過服務供應商網站以電子方式提交申請。

白表 eIPO 的主要特點

• 付款方式靈活：可透過網上銀行或繳費靈服務繳交認購款項
• 全天候服務：在發售期間提供 24 小時不間斷申請服務
• 電郵通知：系統會透過電郵通知申請接納詳情及配發結果
• 無額外費用：使用 Computershare 白表 eIPO 平台一般毋須繳交額外費用

提示： 白表 eIPO 服務存在系統容量限制，建議申請人避免等到最後申請日期才提交，以免因系統繁忙而影響申請。

白表 eIPO 與白表的相同之處

兩者在性質上基本相同，均以申請人個人名義登記股份，中籤後均以實物股票形式交收，因此同樣面對上市首日無法即時出售股份的限制。

各認購方式的主要差異

以下是各種主要香港新股認購方式的特性對比，供投資者參考：

認購方式	是否需要證券戶口	股票登記名義	股票交收形式	能否首日交易
白表	不需要	申請人個人名義	實物股票證書（郵寄）	一般不能
白表 eIPO	不需要	申請人個人名義	實物股票證書（郵寄）	一般不能
黃表	需要	申請人個人名義	存入 CCASS 證券行戶口	一般可以
CCASS EIPO	需要	透過中介人	存入 CCASS 證券行戶口	一般可以

對於希望了解更多新股認購策略的投資者，可參考長橋學堂的 IPO 投資完整指南，深入了解認購流程、中籤率及上市首日交易等資訊。

白表的特性與適用情境

白表認購方式在現今已相對少見，因為大多數投資者已選用電子化程度更高的認購方式。然而，白表的特性在以下情境仍可能適用：

白表特性可能適用的情境

• 計劃長期持有、無意首日出售時：白表交收的實物股票需先入戶才能出售，若無須在上市首日即時沽出，相關入戶延遲的影響相對較小
• 希望持有實物股票證書時：白表以個人名義登記，並以實物股票證書形式交收，可滿足保存實物證書的需要
• 未持有或不打算開設證券戶口時：白表毋須申請人持有證券戶口，參與門檻相對較低

其他認購方式的特性

計劃在上市初期靈活交易時，黃表或電子認購（CCASS EIPO）提供直接的戶口入賬安排。數碼投資平台亦提供電子化的認購渠道。

如有興趣了解長橋證券的投資產品或探索更多投資機會，可透過平台掌握更多市場資訊。

常見問題

使用白表申請新股是否需要證券戶口？

不需要。白表申請的一大特點是申請人毋須持有證券戶口，只需持有香港身份證及有效支票即可提交申請。中籤後，實物股票將以郵寄方式寄往申請表上填寫的地址。

白表申請後，何時可以出售獲配股份？

白表申請人須先將收到的實物股票證書存入其在證券行或銀行開立的股票戶口後，才能於市場出售股份。因此，一般無法在新股上市首日即時出售股份，需視乎實物股票入戶所需的時間。

同一宗新股可以同時遞交白表和黃表申請嗎？

不可以。投資者不得就同一宗新股提交多於一份申請，否則所有申請均告無效。若希望提高中籤機會，可考慮透過合法途徑如家庭成員各自獨立申請，或參閱相關認購策略資訊。

白表 eIPO 與傳統白表有何不同？

兩者的性質相同，均以申請人個人名義登記，中籤後均會收取實物股票。主要分別在於申請方式：傳統白表須親身索取實體表格及遞交支票，而白表 eIPO 可透過網站在線提交申請並以網上銀行或繳費靈付款，更為方便。

白表申請的款項如何退還？

若申請未獲接納或僅部分獲配，退款將按照招股書所列方式處理。投資者可留意招股書中關於退款支票或存款的安排細節，並在指定日期後三個工作天內確認是否已收到款項。

結語

白表申請是香港新股認購制度下一種以個人名義登記實物股票的傳統方式，程序清晰，毋須持有證券戶口即可參與。投資者在選擇認購方式時，應根據自身的投資目標、交易時間需求及戶口狀況作出決定。若計劃在上市首日靈活交易，可考慮選用黃表或電子認購方式；若以長線持股為主要考量，白表則仍是一個可行的選擇。

無論選擇哪種認購方式，投資者在申請前均應細閱招股書的相關章節，充分了解認購條款、費用及風險因素，並確保掌握申請截止時間以免錯失機會。

選擇哪種認購工具取決於你的投資目標、風險承受能力、市場觀點和經驗水平。無論選擇哪一種投資工具，都必須充分理解其運作機制、風險特性和交易規則，並建立穩健的風險管理計劃。你可透過 長橋投資學堂 或 下載長橋App 了解更多投資知識。