大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 又一次在財報前的謹慎預期下，實際抗住了壓力。而當管理層重申 2026、2027 財年的業績指引不變，同時增加 10 億的回購預算下，有望緩解資金的近期擔憂。和上季度一樣，由於地緣摩擦、AI 影響，迪士尼所處的線下游行、影視行業目前都偏逆風。與此同時，在逆風下行業內的 “抱團行為” 也在增多，雖然行業集中度提升，但這無形中會提升龍頭之間的競爭對抗...

三季度各分部合計經營利潤同比增長 21%、體驗板塊收入 100 億美元創財年同期紀錄，回購指引由約 70 億上調至至少 90 億美元，但上海與香港樂園的消費疲弱已延續至四季度、流媒體廣告受供給增加壓價，同時 Disney+ 的生態化改造要到 2027 年春季起才陸續落地。

以下為海豚君整理的$迪士尼(DIS.US) FY26Q2 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《迪士尼：新官首秀不俗，來自百年老牌的韌性》一、財報核心信息回顧 1. 股東回報與 EPS 指引：公司維持 FY26 調整後 EPS 增長 12%、FY27 調整後 EPS 雙位數增長的指引（均剔除第 53 周影響）。2. 整體業績表現：Q2 收入同比增長 7%，總分部經營利潤同比增長 4%，均超出此前指引...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 2Q26FY 財季是 3 月剛接管公司的新 CEO 首秀，實際交卷表現還不賴，展現經營韌性的同時，還增加了一點回購誠意。這讓市場原先因宏觀波動、AI 對行業變化以及新領導班子上任而緊繃的擔憂情緒有所緩解。1、指引超預期：2Q26 對應自然年的 Q1，碰到了中東摩擦、體育版權成本上升等短期不利因素。前者會因為高油價而影響旅遊消費需求，進而影響主題公園收入...

以下為海豚君整理的 Disney FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《迪士尼：整合期波動難免，等待新成長被激活》一、管理層彙報 1、當期表現（1）娛樂業務：2025 年度我們的電影製片廠在全球票房中創造了超過 65 億美元的收入。這使我們成為有史以來第三大盈利年度。同時，在過去十年中我們第九次成為全球票房冠軍。《阿凡達：火與燼》成為我們最新一部票房突破 10 億美元的影片...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美東時間 2 月 2 日美股盤前發佈了 2026 財年第一季度（CY25Q4）業績。儘管當期以及和指引沒有明顯大雷，但在關鍵的流媒體用户不再披露後，當下資金對迪士尼未來收入增長的不確定性會持續成為短期估值壓制。而管理層對另一估值支柱——公園業務的預期並不積極，可能使得擔憂加劇。具體來看：1. 整體看符合預期，利潤略超：Q1 迪士尼總營收 260 億，同比增長 5%...

以下為海豚君整理的關於$迪士尼(DIS.US) 4Q25FY 業績電話會紀要，財報點評可回顧《迪士尼：短期承壓但指引不變，Iger 離任前能否力挽狂瀾？》一、財報核心信息回顧 1. DTC 淨增用户反彈超預期：四季度流媒體用户增長繼續反彈，其中 Disney+ 淨增 400 萬人（捆綁套餐），Hulu 增加 860 萬（Charter 合作恢復、品牌全球化等驅動），均超出市場預期。增長拉動主要受益優質內容...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美東時間 11 月 12 日美股盤前發佈了 2025 財年第四季度（CY25Q3）業績。三季度業績表現整體看小幅不及預期，收入承壓，尤其是業績貢獻最大的主題公園，滯後的競爭影響還是顯現了。雖然公司盈利略優，並堅持此前相對積極的 2026 年指引不做調整，但市場似乎信心不足。具體來看：1. DTC 淨增用户反彈超預期：四季度流媒體用户增長繼續反彈...

以下為海豚投研整理的$迪士尼(DIS.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《保持耐心，迪士尼的春天已近》一、財報核心信息回顧 1. DTC 繼續 “有質量” 增長：三季度流媒體用户淨增 170 萬人，基本符合市場預期，主要受《海洋奇緣 2》、《Andor》等之前的熱片上線平台。將不同資源整合後，顯然能夠提高變現效率，DTC 板塊已經連續四個季度利潤率持續提高，三季度經營利潤率為 5.6% 指引上...

大家好，我是海豚君！$迪士尼(DIS.US) 美東時間 8 月 6 日美股盤前發佈了 2025 財年第三季度（CY25Q2）業績。三季度業績整體在公司預設的向好趨勢上，但和預期相比，好壞參半。績後市場的負面反饋，主要是對指引上調幅度不滿帶來。具體來看：1. DTC 繼續 “有質量” 增長：三季度流媒體用户淨增 170 萬人，基本符合市場預期，主要受《海洋奇緣 2》、《Andor》等之前的熱片上線平台。將不同資源整合後...