TEN 在 2025 年 5 月 20 日 (美東時間) 發佈了 2025 財年第 1 季度業績，實際營收 73.9 萬美元，實際 EPS -2.679 美元

快訊概述

TEN 公司發佈 2025 財年第一季度財報，實現營收 73.9 萬美元，每股收益（EPS）為-2.679 美元，淨虧損達 483.6 萬美元 StockTitan。

快訊影響

1. 業績表現與市場預期分析

TEN 公司在 2025 財年第一季度的表現整體疲軟，具體分析如下：

• 營收與利潤雙壓： 公司營收僅為 73.9 萬美元，而淨虧損高達 483.6 萬美元，每股收益為-2.679 美元 StockTitan。
• 營收下滑核心原因：
• 虛擬與混合活動業務： 收入減少 36.8 萬美元。這主要是由於公司最大客户的活動系列屬於 “隔年重複” 性質，2024 年一季度有活動而 2025 年同期無活動 StockTitan。
• 實體活動業務： 收入減少 2.1 萬美元，主因是去年同期的兩個客户活動在今年未重複開展 StockTitan。
• 成本控制： 儘管收入大幅下降，公司在成本端有所縮減，一季度收入成本為 18.6 萬美元，同比下降 34.3% StockTitan。

2. 行業基準與同行對比

在 2025 年第一季度（Q1）的整體美股及港股環境下，TEN 的業績處於較低水平：

• 對比大型科技/平台公司： 相比之下，騰訊 Q1 營收增長 13% ，雅樂科技營收增長 6.5% ，愛回收預計 Q2 將維持 24.7% 以上的高增長 。
• 對比面臨挑戰的公司： 唯品會 Q1 表現為 “預期內的差”，出現收入和利潤負增長 ；嘉楠科技雖然毛利扭虧，但收入成本仍處於高位 。TEN 的營收規模極小且高度依賴單一客户週期，其抗風險能力顯著弱於上述企業。

3. 業務狀態關聯與後續趨勢推斷

傳導路徑分析：

1. 業務結構風險： 財務數據顯示 TEN 對大客户存在高度依賴，且業務受限於 “隔年舉辦” 的週期性波動 StockTitan。這種不穩定的收入結構導致其在非活動年份面臨嚴重的虧損壓力。
2. 經營效率： 雖然公司成功降低了 34.3% 的直接成本，但由於營收基數過小，無法覆蓋其運營開支，導致鉅額淨虧損 StockTitan。
3. 後續趨勢：

• 業績波動性： 預計公司業績將持續隨客户活動週期劇烈波動。若無法開發新的穩定客户羣，其財務狀況在非活動週期內將持續惡化。
• 市場信心： 持續的負 EPS 和營收萎縮可能導致投資者對其商業模式的持續性產生懷疑，尤其是在特斯拉等公司通過新車型驅動銷量增長 、行業普遍追求規模效應的背景下，TEN 的微型規模使其在資本市場處於劣勢。