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巴克萊上調騰訊音樂目標價至 27 美元

巴克萊將騰訊音樂目標價從 16 美元上調至 27 美元。

巴克萊銀行認為騰訊音樂不僅全面超越了市場極高的預期，更重要的是其成功展示了在用户音樂體驗的每一個環節——從線上聽到線下參與——進行變現的強大能力。這種深度融合的生態系統，是其競爭對手無法複製的核心護城河。

“全方位完美的財報”！這家大行把騰訊音樂 “誇上天”：展示了每個環節的變現能力，競爭對手無法複製

港股市場表現強勁，恒生指數上漲 2.58% 至 25613.67 點，恒生科技指數上漲 3.52% 至 5630.78 點。閲文集團和騰訊音樂分別上漲超 19% 和 15%。騰訊音樂發佈財報超出預期，2025 年第二季度總收入達 84.4 億元，同比增長 17.9%。巴克萊銀行將騰訊音樂目標價從 16 美元上調至 27 美元，顯示出其在用户音樂體驗的變現能力。

港股收評：香港恒生指數收漲 2.58%，恒生科技指數漲 3.52%，閲文集團漲超 19%，騰訊音樂漲超 15%

大和將騰訊音樂評級從 “持有” 上調至 “跑贏大市”，目標價從 66 港元上調至 106 港元。預計 2026 至 2027 年盈利增長將高於市場共識 15% 至 17%。大和指出，騰訊音樂在 SVIP 及粉絲經濟方面表現強勁，且新廣告會員價格層可能推動廣告收入增長。收購喜馬拉雅可能增強其音樂業務，預計 2026 年將帶來 5% 至 10% 的增量盈利。

大和：升騰訊音樂-SW 評級至 “跑贏大市” 目標價上調至 106 港元

中金髮布研報，維持騰訊音樂-SW 跑贏行業評級，並上調目標價至 114.5 港元。基於用户規模和音樂資源，公司非訂閲業務表現超預期，預計 25/26 年 Non-IFRS 淨利潤上調 6.8%/13.0%。2Q25 業績顯示收入 84.4 億元，同比增長 17.9%，Non-IFRS 歸母淨利潤 25.7 億元，同比增長 37.4%。在線音樂收入增長顯著，SVIP 用户數大幅提升。

巴克萊上調騰訊音樂目標價至 27 美元

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