美聯儲公佈美國商業票據數據

簡述

根據美聯儲公佈的數據，在截至 1 月 14 日的一週內，美國經季節性調整的商業票據餘額減少了 15 億美元，至 1.413 萬億美元。然而，未經季節性調整的商業票據餘額（部分分析師認為該數據更可靠）大幅增加了 446 億美元，至 1.412 萬億美元。其中，外國金融機構的未季調商業票據餘額增加了 185 億美元。Reuters

影響分析

別被季調數據騙了，那-15 億的數字是噪音。關鍵要看未經季調的數據，那才是真實的企業短期融資需求，猛增了 446 億美元 Reuters。這説明企業在經濟活動上並未踩剎車，短期信貸市場流動性充裕。這與近期強勁的就業數據 新浪財經 和頑固的 CPI鉅亨網 所描繪的景象完全一致：經濟有韌性，衰退論點進一步被削弱。

這對美聯儲意味着什麼？完全沒有在一月份降息的壓力，市場也已經這麼定價了（維持利率不變概率高達 95%）鉅亨網。這個數據支持了利率將在高位維持更長時間的看法，對期望降息的前端債券是利空，但對風險資產來説，一個健康的信貸環境是短期利好。它確認了經濟勢頭仍在，美聯儲可以繼續保持耐心。