美聯儲隔夜逆回購協議使用規模減少至 20.03 億美元

簡述

週四（1 月 15 日），美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模從上一交易日的 32.23 億美元降至 20.03 億美元，交易對手為 6 家。華爾街見聞 這一顯著下降顯示市場短期資金需求有所回落。 此前，由於年末流動性壓力，美聯儲的常設回購工具（SRF）在 2025 年最後一個交易日的使用量曾創下 746 億美元的歷史新高，但市場普遍認為這是常規操作，並預計年初會消退。新浪財經+ 2

影響分析

美聯儲隔夜逆回購（RRP）快見底了，這可不是簡單的 “資金需求回落”。這是量化緊縮（QT）進入深水區的明確信號。之前 QT 消耗的一直是 RRP 這個龐大的流動性緩衝墊，現在緩衝墊幾乎耗盡，接下來將直接消耗銀行準備金。

還記得 2025 年底常設回購工具（SRF）使用量一度飆升嗎？新浪財經+ 2 那就是個預演。現在 RRP 這個 “海綿” 吸乾了，任何流動性緊張都會更直接地衝擊短期利率，市場波動風險在增加。

底線是——QT 的終點可能比市場預期的更近。美聯儲為了避免重蹈 2019 年回購危機的覆轍，很可能被迫提前停止縮表。這對於風險資產是潛在利好，因為它移除了一個主要的流動性緊縮來源。這個信號強化了做多長久期資產的邏輯。