美聯儲貼現窗貸款餘額降至 53.7 億美元

簡述

根據美聯儲數據，截至 1 月 14 日當週，貼現窗貸款餘額降至 53.7 億美元，而之前一週為 72.3 億美元 華爾街見聞。數據顯示，該餘額自 2025 年 12 月 31 日當週的 96.6 億美元以來已連續下降。

影響分析

表面上看，貼現窗貸款餘額連續下降是個好消息，似乎表明銀行體系的流動性壓力正在緩解 華爾街見聞。這通常被解讀為銀行不再那麼依賴美聯儲這個 “最後貸款人”，市場信心有所恢復。但這很可能只是故事的一半。我們注意到，銀行可能只是將借貸從帶有 “污名” 的貼現窗轉移到了銀行定期融資計劃（BTFP）。BTFP 的使用量近期仍在攀升，説明銀行的融資需求依然存在，只是換了個更體面的渠道。真正的考驗將在 3 月份 BTFP 工具到期時到來。因此，現在的數據更多是推遲了問題，而非解決了問題。對區域性銀行股的任何樂觀情緒都應保持謹慎，潛在的資金懸崖風險並未消除。