美國政府關税政策致就業崗位大幅減少

簡述

多方分析顯示，美國政府的關税政策已導致就業增長顯著放緩。堪薩斯城聯儲預計 2025 年月度新增崗位將從 2024 年的 17 萬降至 7.5 萬，這可能促使美聯儲在 2025 年底前降息 智通財經。自 2023 年以來，製造業崗位已減少超 20 萬個 金十數據資訊。穆迪分析師也指出，2025 年全年新增就業崗位僅 58.4 萬，遠低於 2024 年的 200 萬，是除衰退年份外表現最差的一年，關税是主要原因之一。最新的 2026 年 1 月 ADP 民間就業數據僅新增 2.2 萬人，進一步證實了就業市場的降温趨勢 鉅亨網。儘管美聯儲主席鮑威爾近期言論偏鷹派 虎嗅，但疲軟的就業數據正在強化市場對降息的預期。

影響分析

市場似乎低估了關税對就業的實際衝擊。大家都還在消化鮑威爾的 “經濟堅實” 論 虎嗅，但最新的 ADP 數據只有 2.2 萬新增就業 鉅亨網，幾乎是停滯狀態，這可不是 “温和” 放緩。堪薩斯城聯儲的分析 智通財經 和穆迪的觀點都把矛頭直指關税，認為它直接打擊了製造業、運輸業的崗位。這解釋了為什麼製造業 PMI 連續 26 個月萎縮 金十數據資訊。

關鍵信號是，就業市場的惡化速度可能比美聯儲預想的快得多。現在 1 月的非農報告又因政府停擺推遲發佈 now 新聞，市場正處於數據真空期，一旦公佈的數據比預期更糟，恐慌情緒會迅速放大。我認為，就業市場的急劇降温將迫使美聯儲轉向，鮑威爾的鷹派立場撐不了多久。這為做多利率敏感型資產提供了窗口。可以考慮佈局長期國債（TLT），押注市場將迅速為更早、更大幅度的降息定價。