美聯儲資產負債表詳細信息

簡述

美聯儲公佈了其資產負債表最新細節 Reuters。目前市場焦點集中在凱文·沃什（Kevin Warsh）被提名為下一任美聯儲主席的可能性上，以及他可能推行的 “降息 + 縮表” 政策組合 金融界+ 3。市場擔憂，沃什主張大幅縮減目前約 6.6 萬億美元的資產負債表，可能引發類似 2019 年的市場動盪和長期美債收益率上升 Businesstimes News+ 3。然而，分析師指出，任何調整都將是漸進的，且面臨美聯儲內部共識、金融穩定需求等制約 Reuters+ 2。美聯儲自身也面臨着資產負債表規模、利率穩定和市場干預之間的 “不可能三角” 困境 智通財經+ 2。一些策略師認為，相關議題最早要到第四季度才會被提上議程 新浪財經。

影響分析

市場現在完全被凱文·沃什（Kevin Warsh）可能主導的激進縮表敍事綁架了 金十數據資訊+ 2。大家都在談論他上任後會不會重演 2019 年的流動性危機 Dow Jones，但這忽略了最關鍵的一點：美聯儲主席也不是獨裁官。他需要面對 FOMC 的共識，更要面對 “資產負債表不可能三角” 的現實——即規模、利率穩定和市場干預三者無法兼得 智通財經。

我認為市場在過度交易 “沃什風險溢價”，尤其是在長端利率上 Businesstimes News。現實是，任何縮表進程都將是緩慢且充滿妥協的，CIBC 甚至認為這事兒得等到第四季度才上得了枱面 新浪財經。真正的風險不是縮表本身，而是市場因為預期而自我實現的恐慌。所以，現在的交易機會在於做空隱含波動率，或者構建押注收益率曲線不會過分陡峭化的頭寸。市場把一個遠期的、不確定的政策風險，當成了迫在眉睫的危機在定價。