美國最高法院裁定特朗普關税政策違法，美元匯價下跌

簡述

當地時間 2 月 20 日，美國最高法院以 6 比 3 的投票結果裁定，特朗普政府援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA) 實施的大規模關税政策違法，因其超出了總統權限。該裁決導致已徵收的超過 1750 億美元關税可能需要退還，並可能使預期中的萬億美元級財政收入落空。消息公佈後，美元匯率扭轉了此前的漲勢並下跌 香港無線新聞。

影響分析

這不僅僅是特朗普貿易政策的一次挫敗，這是一個重大的財政信號。市場最初的反應是拋售美元，這很直接 香港無線新聞，但關鍵在於後續影響。他們等於承認了未來少了一大塊財政收入，而且可能要吐出超過 1750 億美元的已徵收關税。這會直接擴大財政赤字，在美國通脹數據剛超預期的時候 香港無線新聞，這簡直是火上澆油。更大的赤字意味着更多的國債發行，在一個美元走弱的環境下，誰來買單？這會給美債收益率帶來上行壓力。

所以，這不僅僅是一個利好非美貨幣和出口國的短期消息。我認為這是做空美元、做多黃金和部分新興市場貨幣（比如巴西雷亞爾已經上漲）的結構性理由。這個裁決動搖了美元的一大支柱——即行政部門強硬的貿易保護能力。現在的美元，面臨着通脹、赤字和政策不確定性的三重打擊。