美聯儲隔夜逆回購協議使用規模降至 3.32 億美元

簡述

根據最新數據，美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模在 3 月 9 日（週一）降至 3.32 億美元，交易對手為 4 家，較上個交易日的 15.12 億美元大幅減少。華爾街見聞

影響分析

隔夜逆回購（RRP）快要見底了，這基本上是 QT 進程中一個時代的結束。這個信號很明確：之前市場裏氾濫的過剩流動性，那個萬億級別的 “蓄水池”，現在基本被抽乾了 華爾街見聞。這意味着美聯儲的量化緊縮（QT）已經進入深水區，銀行系統的準備金正從 “充裕” 走向 “緊張”。

市場之前可能覺得 QT 還能持續一段時間，但 RRP 耗盡是第一個關鍵警報，説明金融系統的 “潤滑劑” 快沒了。現在最大的風險就是重演資金市場的意外，任何風吹草動都可能導致短期利率（如 SOFR）飆升，從而迫使美聯儲提前結束 QT。短期來看，這是個風險加劇的信號，增加了市場的脆弱性。可以考慮做多前端利率的波動率，對沖資金面突然收緊的風險，這本質上是在押注 QT 的終結比市場預期的要來得更快、更突然。