美聯儲發佈財報連續三年虧損累計超 2000 億美元

簡述

根據 2025 年財報，美聯儲已連續第三年錄得運營虧損，累計虧損超過 2000 億美元。騰訊新聞-財經 虧損源於加息週期中支付給銀行的利息超過其債券收入。華爾街見聞 不過，2025 年虧損額為 187 億美元，相比 2023 年的 1143 億和 2024 年的 776 億已大幅收窄。華爾街見聞 美聯儲通過 “遞延資產” 工具應對虧損，並表示這不影響其貨幣政策的實施能力。騰訊新聞-財經 此前，美聯儲已累計降息 175 個基點。CoinLive

影響分析

別被 2000 億虧損的標題嚇到，這消息其實是鴿派信號。關鍵不是累計虧損多少，而是虧損在急劇收窄 華爾街見聞。從 2023 年上萬億的虧損，到去年只有 187 億 華爾街見聞，這説明當前的降息週期已經開始修復聯儲自己的資產負債表了。他們官方説這不影響貨幣政策 騰訊新聞-財經，這次我相信是真的，因為財務狀況在邊際改善，而不是惡化。

這實際上是給他們繼續當前寬鬆路徑開了綠燈，清除了一個潛在的（儘管更多是政治上的）障礙。市場可能會糾結於過去的大額虧損，但真正的交易信號是趨勢。這個財報結果鞏固了利率已經見頂、寬鬆週期將持續的宏觀邏輯。這對風險資產是利好，説明美聯儲沒有後顧之憂，可以更專注地執行其政策意圖。