美聯儲隔夜逆回購協議使用規模為 5.38 億美元

簡述

2026 年 4 月 22 日，美聯儲隔夜逆回購協議（RRP）使用規模為 5.38 億美元，較前一交易日的 8.07 億美元明顯下降，參與交易對手為 16 家 [華爾街見聞]。近期該指標持續低位波動，4 月中旬曾一度觸及 1.37 億美元的低點 [][]。

影響分析

美聯儲 RRP 規模掉到 5 億美元左右，這基本上宣告了 “流動性氾濫” 時代的終結。你要知道，這個指標曾高達數萬億，現在的規模在金融系統中幾乎可以忽略不計。這釋放了一個強烈的信號：美聯儲通過縮表（QT）已經成功抽乾了非銀機構的多餘現金緩衝。這意味着市場的流動性 “墊子” 已經沒了，接下來的任何資金壓力——無論是國債大規模發行還是繳税高峰，都將直接衝擊銀行準備金。雖然目前隔夜利率還算平穩 [Reuters]，但這種 “空倉” 狀態意味着容錯率極低。一旦準備金觸及 “最低舒適水平”，回購市場極易重演 2019 年那樣的流動性暴走。底線是，市場對流動性風險的定價可能過低了，建議開始關注短端利率的異常波動，並警惕縮表節奏可能被迫調整的拐點。