美聯儲 6 月和 7 月利率政策概率公佈

簡述

根據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲 6 月維持利率不變的概率升至 94.9%，7 月維持不變的概率為 88.8%智通財經。4 月非農就業人數增加 11.5 萬超預期，失業率穩於 4.3%Fidelity。與此同時，AI 支出熱潮、能源價格及地緣局勢帶來的通脹壓力，令市場對年內降息的預期接近冰點 Dow Jones+ 2。

影響分析

現在的局面很清楚：市場已經完全接受了 ‘Higher for Longer’。儘管 4 月非農數據略有放緩，但 11.5 萬的增幅和穩定的失業率依然給了美聯儲足夠的底氣去死磕 2% 的通脹目標 [[citation:4, 11]]。現在的核心矛盾不在就業，而在那些 ‘按不下去’ 的通脹因子——AI 基建的鉅額投入、關税預期以及中東局勢帶動的油價震盪 [[citation:5, 15, 21]]。

值得警惕的是，市場風向正在從 ‘何時降息’ 轉向 ‘是否加息’。保羅·都鐸·瓊斯甚至預測新任主席沃什可能重啓加息 [[citation:6, 18]]。這種預期直接推高了長端美債收益率，10 年期已逼近 4.4%[Dow Jones]。對於組合來説，這意味着分化將加劇：AI 驅動的科技股雖有基本面支撐但估值壓力巨大，而對利率敏感的防禦性板塊短期內難有起色。底線是：在通脹數據出現趨勢性回落前，不要試圖博弈降息轉折點，現金和高收益債的吸引力依然壓制風險資產。