交易員調整美聯儲年底前加息預期

簡述

4 月 CPI 同比上漲 3.8% 後，交易員將美聯儲 12 月加息概率從約 33% 下調至 25%，轉而預期維持利率不變 [Reuters][Reuters]。此前因就業強勁及中東局勢，高盛、美銀等已將降息預期推遲至 2026 年底甚至 2027 年 [華爾街見聞][MSN]。

影響分析

現在的局面是市場在 ‘極度恐慌’ 後的微調。雖然 3.8% 的 CPI 依然偏高，但交易員下調年底加息概率至 25%，説明大家暫時鬆了一口氣，認為還沒到必須加息的 ‘着火點’[Reuters][Reuters]。但別被這種微調騙了，‘長期高位’（Higher for longer）已經成了共識。回想一個月前大家還在想降息三次，現在居然在討論要不要加息，這種預期劇變説明短期美債極其脆弱 []。加上沃什即將接掌美聯儲，政策不確定性只會增不減 []。黃金跌破 4700 美元正是市場在剔除 ‘降息溢價’[騰訊新聞 - 財經]。底線是：共識已從 ‘何時降’ 轉為 ‘能否不加’。這種環境下，我會繼續看好美元走勢，並警惕能源價格波動再次點燃加息預期，目前市場對風險的定價依然不足 [新浪財經]。