滙豐研究下調快手目標價至 45 港元並維持買入評級

簡述

滙豐研究將快手-W 目標價由 65 港元大幅下調 30.8% 至 45 港元，維持 “買入” 評級。報告指出宏觀環境及合規成本壓力導致廣告電商增長受阻，復甦預期推遲至 2027 年，並下調 2026-28 年盈利預測達 50%-60% 阿斯達克財經網。技術面顯示公司處於長期下降趨勢，MACD 死叉且上方套牢盤沉重 。

影響分析

滙豐這次雖然名義上維持 “買入”，但實質上是典型的 “認錯式” 調倉。將盈利預測直接腰斬（下調 50%-60%）阿斯達克財經網，説明此前的增長邏輯已徹底失效。最令市場不安的是將改善預期推遲到 2027 年，這基本宣告了未來一年多都是 “垃圾時間”。

從技術面看，目前快手處於極度弱勢的空頭排列，平均持倉成本在 52.62 港元 ，這意味着上方堆積了海量的套牢盤，任何反彈都會面臨巨大的解套拋壓。雖然 RSI 顯示超賣可能帶來短線抽水 ，但缺乏基本面支撐的修復很難持久。可靈 AI 雖然是亮點，但在廣告大盤萎縮面前杯水車薪。我讀出的信號是：機構正在重新錨定快手的估值底線，在 2027 年的復甦邏輯被證實前，這票大概率會維持陰跌或橫盤震盪。現在進場就是接飛刀，建議等盈利預測下修潮結束後再看。