銀行評級全攻略：定義、標準及自我避險要點

核心描述

定義及背景

銀行評級是專業評級機構對於銀行按時、足額償還存款人和債權人本息的能力與意願所做的獨立評估。主流評級由全球知名機構，如標普（S&P）、穆迪（Moody’s）、惠譽（Fitch）等發佈，採用符號化評級等級，從最高級（如 AAA 或 Aaa）到最低級（如 D 或 C），以表示違約風險高低。

銀行評級的誕生可追溯至 20 世紀初，1909 年穆迪首先為銀行發行的債務提供評級。大蕭條之後，金融監管力度加大，衍生出類似於 CAMELS（資本充足率、資產質量、管理、收益、流動性、敏感性）等多維度監管體系。1975 年美國正式認可 NRSRO（全國認定評級機構）的法律地位，進一步奠定了評級機構在金融業的核心作用。

隨着投資者和監管者對風險防範需求加大，尤其是 2008 年全球金融危機後，包括美國《多德·弗蘭克法案》（Dodd-Frank）及歐美相關法規，都推動了對銀行評級透明度和多元決策的要求。評級方法也隨之引入了定量數據、壓力測試以及環境、社會和公司治理（ESG）等新興風險因素。

計算方法及應用

銀行評級如何計算？

主流銀行評級機構採用定量模型與定性分析相結合的方式，對銀行信用質量進行判斷，主要包含以下要素：

1. 資本充足率
   主要考察普通一級資本充足率（CET1）、總資本等指標，符合巴塞爾 III 標準。資本越充足，抗風險能力越強。

2. 資產質量
   通過不良貸款率（NPL）、撥備覆蓋率等指標，判斷銀行資產組合的風險水平以及壞賬準備的充分程度。

3. 盈利能力
   關注總資產回報率（ROA）、淨息差（NIM）及核心盈利的穩定性。

4. 流動性與負債結構
   利用流動性覆蓋率（LCR）、淨穩定資金率（NSFR）等衡量銀行短期和長期的流動性保障。

5. 風險管理與治理
   評估管理團隊、內部控制、風險系統和公司治理框架的健全程度。

6. 市場敏感性與宏觀環境
   對利率風險、市場波動、經濟週期、主權評級和監管環境進行深入研判。

評級機構會將上述要素通過加權打分法匯總，並結合同業對比及宏觀趨勢，經評級委員會決策，最終映射到各自的評級體系。例如，區域性銀行 CET1 達 12%、LCR 為 130%、NPL 為 1% 時，可能獲得 BBB 區間評級，即中等投資級水平。

定量分析示例
部分機構會採用如下預期損失（EL）計算：

EL = 默認概率（PD）× 違約損失率（LGD）× 默認暴露額（EAD）

銀行評級的應用場景

• 投資決策
  機構投資者根據評級篩選可投資債券或設定風險敞口，如只投資 A-以上的銀行債。
• 風險管理
  企業財務在選擇合作銀行或設置信用敞口時，參考其評級水平。
• 合規監管
  央行和監管部門在確定合格抵押品範圍、資本要求時，使用評級作為重要參考。
• 市場溝通
  銀行評級的升降將影響融資成本、股價表現以及批發市場資金渠道。
• 個人存款選擇
  零售客户在大額存款或超額未保險存款配置時，可以參考銀行評級，但評級並非存款安全保證。

優勢分析及常見誤區

銀行評級的優勢

• 標準化比較
  評級作為公認的風險量化指標，便於投資者、監管方、客户橫向對比不同銀行的風險。
• 透明性
  評級機構公佈詳細方法論，為市場參與者提供統一的話語體系。
• 市場約束與成本優勢
  高評級有助於銀行獲得更低融資成本，也推動市場自律。
• 監管價值
  評級結果用於資本要求、合格抵押品及資金風險限額判定。

侷限性與不足

• 風險反應滯後
  當外部環境快速變化時，評級更新速度可能慢於市場反應。
• 模型偏差與利益衝突
  評級模型或 “客户付費” 結構可能存在一定主觀性或利益影響。
• 負面反饋效應
  降級可能引發流動性危機或資金市場抽離，形成風險自強化機制。
• 過度依賴
  僅依賴評級易忽略銀行特有或未被覆蓋的風險，導致資本和風險計量偏差。

常見誤區

評級代表存款安全
高評級並不等於所有存款都安全，尤其是超出存款保險上限的部分，美國地區性銀行 2023 年的案例對此有警示意義。

發行體評級≠產品評級
銀行整體評級反映集團情況，某些次級債等特定品種會因損失吸收條款而被評為更低等級。

展望與觀察名單=評級調整
“展望” 或 “觀察名單” 僅表明未來評級調整的可能方向，不等同於即時的評級變化。

所有 A 類評級等價
評級符號和細則各機構有所差異，同樣 A-級別，S&P 與穆迪、惠譽並不完全一致。

評級為市場實時信號
評級調整多有滯後性，往往慢於市場價格與交易信號反應。

評級尺度統一
不同機構的評級符號及修飾符有差別，需在橫向比較時做規範轉換。

實戰指南

解讀主要評級符號

• AAA/Aaa：最高信用等級，違約風險極低
• BBB/Baa：最低投資級
• BB/Ba 及以下：投機級、非投資級
  加號/減號、1–3 表示同一大類內部的細緻區分

跨機構對比方法

建議建立評級對照表進行橫向比較，如：

出現分歧時，建議以較低評級為風險限額管理標準。

案例分析：2023 年美國地區銀行降級

背景
2023 年，部分美國地區性銀行出現大規模存款流失和證券投資損失，遭遇評級下調及融資渠道收緊。

過程

• 評級機構關注流動性覆蓋率下降和資產減值趨勢，先發出 “負面展望” 警示。
• 正式下調評級後，相關銀行面臨質押需求上升和未保險存款外流。

啓示

• 評級雖滯後，但降級信號依然是市場風險的重要警示。
• 展望、觀察名單異動提前啓動內部風險監控。
• 流動性管理和資本充足率的提升能有效防禦外部衝擊。

風險限額管理

在風險管理政策中，可設定銀行最低評級門檻（如 BBB-），並對單家銀行敞口設限。同時，定期對潛在一檔、兩檔降級情形進行壓力測試。

持續跟蹤監控

• 將市場數據（如 CDS、信用利差）與評級並用，及時發現風險異動。
• 對市場隱含風險與機構評級出現重大偏離時，深入分析成因。
• 根據評級變動、市場反饋和監管資訊及時調整頭寸。

金融工具類型對應評級

需明確所投資或涉及的具體債務工具（如高級債、AT1、住房抵押債、存款等）與該工具所對應的評級，注意次級債與 AT1 證券因損失吸收性質下調評級。

實操示例

在長橋證券等投顧平台，如果某銀行高級債由 BBB 降為 BB+，則相關債券訂單將被自動標記並觸發風控或客户通知流程，建議客户重新評估持倉風險。

資源推薦

經典書籍與手冊

• 《金融機構管理》（Financial Institutions Management），Saunders & Cornett 著
• 《銀行風險分析》（Analyzing Banking Risk），Van Greuning & Brajovic Bratanovic 著（世界銀行出版）
• 《風險管理與金融機構》（Risk Management and Financial Institutions），John Hull 著

主流評級機構方法論

• 參考標普、穆迪、惠譽等網站最新銀行評級方法及變更説明

監管和準則文件

• 巴塞爾委員會 Basel III、IV 相關文件，BIS 工作報告
• 金融穩定理事會（FSB）、IMF 金融部門評估材料

學術期刊

• 《銀行與金融期刊》（Journal of Banking & Finance）
• 《金融研究評論》（Review of Financial Studies）
• 《金融中介期刊》（Journal of Financial Intermediation）

銀行數據與信息披露

• 各銀行 10-K/20-F 年報，美國 FFIEC 監管報表，歐洲 EBA 透明度披露，FDIC 官方統計
• 市場數據可通過 Markit、S&P Capital IQ、Bloomberg、Refinitiv 等終端獲取

線上課程與證書

• CFA 考試（特別是信用分析模塊）
• GARP 金融風險管理師（FRM）
• PRMIA 專業風險管理師（PRM）
• 哥倫比亞大學、NYIF、EDHEC 等高校 MOOC（涵蓋銀行監管及風險管理）

業界活動與播客

• RiskMinds Global 高峰會，國際金融協會活動
• 標普、穆迪等專題網絡研討會
• 播客：Bloomberg Odd Lots、《Banking Transformed》等

常見問題

什麼是銀行評級？

銀行評級是第三方信用評級機構對銀行按時足額履約能力的獨立判斷，通常用 AAA 到 D 等符號表示分級。

誰負責銀行評級？評級標準如何劃分？

以標普、穆迪、惠譽等國際評級機構為主，各自有公式化評級符號。投資級與投機級的劃分標準總體接近。

評級機構評審銀行主要看哪些方面？

主要考察資本充足率、資產質量、盈利力、流動性、負債結構、市場風險、管理治理和監管環境，結合財務指標與定性評估。

銀行評級的更新頻率如何？

大型銀行評級長期處於連續監控，通常每年至少複核一次，如遇突發風險、監管介入會及時調整。

評級、展望、觀察名單三者有何區別？

評級代表當前信用等級，展望表明未來 6–24 個月走勢判斷，觀察名單指短期可能發生動作的觸發信號。

個人客户能否只靠評級判斷是否存款？

不建議單憑評級判斷存款安全，高評級未必保障所有存款安全，特別是超出存款保險上限部分，建議結合銀行財務、監管披露等信息綜合考察。

銀行評級能否作為風險預警的實時指標？

評級考慮前瞻性但更新速度有限，市場價格與信用利差往往反應更快。

同一銀行不同債券的評級是否可能不同？

可能。高級債、次級債與 AT1 債因損失吸收順序不同會被賦予不同評級。

哪裏查到銀行最新評級？

可登錄標普、穆迪、惠譽官方網站，或通過數據終端、銀行官方網站投資者關係板塊查找最新評級。

總結

銀行評級為投資者、存款人和監管機構提供了結構化、獨立的銀行償付能力和風險水平參考。評級將複雜、多元的財務和定性信息歸納成易於理解的等級，有利於橫向比較和提升市場透明度。但評級非保證書，也不應視作市場風險的實時信號。實踐中，應將評級與市場質差、監管披露、內部評審等多渠道信號結合，形成全面的風險管理決策。近期金融事件表明，只有多維度、謹慎解讀並響應評級變化及其相關信號（如展望、觀察名單）和完善風險管理流程，才能在銀行風險暴露與投資選擇中實現更加明晰與理性決策。