借貸基數是什麼？定義、計算方法及實戰指南全解

核心描述

• 借貸基數代表由貸方基於風險調整的抵押資產計算出的、借款人可提取的貸款上限。
• 精確管理借貸基數，需深入理解抵押品資格、借貸率、準備金及報告要求。
• 頻繁重新計算和壓力測試對借貸雙方都至關重要，有助於將可用流動性與抵押品的真實價值保持一致。

定義及背景

什麼是借貸基數？

借貸基數是金融機構在評估借款人資信時，用於決定其可獲得的最高授信額度的重要標準。這一額度由借款人所質押的一定範圍內的資產（如應收賬款、存貨或可交易證券等）作為支持。與傳統現金流貸款不同，借貸基數貸款會隨着抵押品價值和質量的變化動態調整，因此在資產支持類貸款 (ABL) 及保證金貸款中被廣泛應用。

歷史背景

借貸基數的概念起源於 19 世紀美英貿易融資和保理業務中，彼時銀行會根據應收賬款和存貨提前發放貸款。隨着時間推移，資產支持貸款（ABL）體系發展完善，引入了標準化的借貸率、資格認定、準備金和監控機制，在保護銀行利益和保障借款人靈活性之間取得平衡。美國的《統一商法典》（UCC）及英國的浮動擔保等法律框架，提升了借貸基數業務的可執行性與普及性。

借貸基數的重要性

借貸基數機制保證了貸款額度緊密貼合抵押資產的可回收價值，既降低了貸款方風險，也使資產豐富但流動性有限的企業能獲得與經營週期、資產變化相匹配的循環授信。要有效操作借貸基數貸款，必須確保數據及時、準確，且內部控制健全，時時更新資產資格及估值。

計算方法及應用

基本計算方式

核心公式：

借貸基數 = Σ（借貸率 × 合格抵押品價值）－準備金－集中度扣減可用額度 = min( 借貸基數, 授信總額度 )－已提用金額＋現金

分步舉例説明：

1. 確認合格抵押品

合格抵押品通常包括：

• 當前應收賬款（一般不超過 90 天、無爭議）
• 存貨（優先採用完工品；寄售、週轉慢、在製品多被排除）
• 設備或可交易證券（需估值報告）

2. 應用借貸率（折扣率）

借貸率由銀企協商，反映資產變現能力、價格波動和法律可執行性：

• 應收賬款：70%–85%
• 存貨：40%–65%（在製品更低）
• 設備：30%–60%（基於有序清算淨值 NOLV）
• 可交易證券：50%–95%（受市場及監管風險影響）

3. 扣減準備金

準備金覆蓋借貸率未涵蓋風險，如：

• 客户衝減（退貨、返點、退款）
• 税費、房租、倉儲等留置權
• 有爭議或逾期抵押品
• 法律、審計、季節性風險

4. 實施集中度限制

為減少相關性違約風險，銀行會限定某客户、產品線、區域的擔保品集中度，超出部分不計入基數。

5. 確定最終可提用額度

將計算結果與授信承諾額度比較，再扣減已用額度及相關費用、信用證等。

示例計算（虛擬案例）:
某電子分銷商擁有：

• 1,000 萬美元合格應收賬款（借貸率 85%）
• 600 萬美元合格存貨（借貸率 50%）
• 預留準備金 50 萬美元

借貸基數 = （10,000,000 × 0.85） + （6,000,000 × 0.5）－500,000         = 8,500,000 + 3,000,000 －500,000         = 11,000,000

若授信總額為 1,200 萬美元，已用 8,000,000 美元，則尚可提取 3,000,000 美元。

應用場景

借貸基數融資廣泛應用於製造、批發、零售、大宗商品貿易及私募股權相關企業，用於日常營運、季節性資金需求等流動性管理。

優勢分析及常見誤區

對借款企業的優勢

• 彈性流動性：循環授信額度隨運營資本擴張或收縮，貼合季節性或庫存變化。
• 融資成本低：依賴有形抵押資產，通常利率及費用低於無擔保貸款。
• 財務約束靈活：以資產質量為核心，部分抵禦盈利暫時下滑導致的限制。

對貸款機構的優勢

• 風險緩衝：數據透明、定期評估和準備金調節降低資產價值下跌風險。
• 信息透明：按期提交的借貸基數證書和評估報告直觀反映抵押品狀態。
• 違約保護：優先權利抵押增強損失回收能力，相較現金流貸款風險更可控。

對借款人的劣勢

• 操作複雜：需頻繁報表、對賬及評估，內部控制要求高。
• 流動性波動大：單一大額應收賬款的變動或庫存摺價可快速減少實際可用額度。
• 資源消耗高：合規運營和信息披露佔用大量財務及資金崗位人力。

對貸款機構的劣勢

• 抵押品波動大：部分行業存貨或賬款價值受週期影響極大，風險轉變需密切監控。
• 監管壓力大：需持續審核異常事項，如爭議單據、資產減值、運營異常等。

常見誤區

將借貸基數視為 “可用現金”

借貸基數僅為授信上限，並非現有現金。如發生資產減值或準備金增列，若已用額度超出基數，可能觸發追繳或違約。

混淆抵押品資格標準

如誤將逾期、爭議、寄售資產計入基數，會被銀行排除，導致額度驟降或授信凍結。

誤以為借貸率 “鎖死”

借貸率常因現場核查、客户信用變化及市場衝擊進行調整。敏感性分析對於流動性管理至關重要。

實戰指南

識別合格抵押品

嚴格對照銀行規定篩查：

• 剔除逾期 90 天以上、關聯方、爭議賬款
• 剔除寄售、滯銷、週轉慢庫存，基於歷史週轉數據分檔

確定借貸率及折扣

結合歷史回收情況、資產波動及庫存結構和銀行協商借貸率。提升報告透明度和數據準確性有助提高借貸率。

借貸基數動態計算

建議建立自動化表單系統，每日更新分類抵押品數據並扣減所有現行準備金，再提交銀行。

提交借貸基數證書

定期（周度或月度）由財務負責人審核並提交借貸基數證書及明細賬齡、庫存報告。主動、準確的信息披露有利於保持授信信心。

持續監控與重新評定

重點跟蹤賬款週轉天數（DSO）、衝減比率、賬齡結構、客户集中度等關鍵指標。定期或觸發重新評定（如季節變動、重大事件）前，及時更新估值、核對憑證。

管理約束及追繳觸發

採用實時財務系統監測警戒線、自動提醒，模擬資產減少或集中度超限下的資金缺口。

應對籍貸基數缺口

如因資產減值、準備金增加出現缺口，可採取以下措施：

• 暫緩非必要支出或資本開支
• 加速客户回款
• 盤活滯銷庫存或變現資產
• 主動向銀行申請臨時超額授信

案例分析（虛擬案例）：

某北美零售連鎖預計季節性銷售高峰，提前更新庫存評估並收緊應收賬款管理。通過優化產品結構、剔除滯銷 SKU，並與大客户協商縮短賬期，其借貸基數提升 15%，順利備貨應對假期銷售高峰。

操作建議

• 每日核對抵押資產業務數據
• ERP 系統與銀行數據端口自動化對接
• 每季度定期與銀行溝通評審潛在風險點
• 堅持全流程對抵押品資格及其變化進行留存與審查

資源推薦

• 監管文件：美國貨幣監理局 OCC《資產支持貸款手冊》、FDIC 風險管理手冊、美聯儲相關出版物適合入門。
• 行業模版：LSTA 及 LMA 提供標準信貸合同及借貸基數證書範本，便於理解標準操作。
• 會計準則：US GAAP ASC 310、ASC 326 及 IFRS 9/13 涉及應收賬款與抵押品公允價值估算。
• 評級機構方法：標普、穆迪、惠譽等就壓力測試和流動性後備資源評估有專題報告。
• 專業書籍：《LSTA 信貸協議指南》、麥肯錫《估值》、Joël Bessis《銀行風險管理》可作為高級參考。
• 判例參考：如 In re Sports Authority Holdings, Inc.等案例有助理解法律爭議與銀行權利。
• 數據平台和資料庫：EDGAR、Bloomberg、Refinitiv 公開披露的合同可供實務分析。
• 專業培訓：Secured Finance Network (SFNet)、AICPA、CFA Institute 等開設專項資產支持貸款及風控課程。

常見問題

什麼是借貸基數？

借貸基數是銀行在循環授信業務中的貸款上限，通常以一定比例計算合格抵押資產價值，並扣除準備金，以反映風險。

借貸基數的計算方式？

銀行會評估合格抵押品（如應收賬款、庫存），據約定借貸率計價，扣除不合格資產和準備金，同時控制集中度，進而確定最高可借金額。

哪些資產通常符合資格？

常見包括當前應收賬款、易變現庫存，經估價的設備或可交易證券。逾期、爭議、寄售、關聯方及難以估值資產多數被排除。

什麼是借貸率及折扣？

借貸率（折扣率）指單項抵押品可抵押授信的佔比，通常低於賬面全額，用以覆蓋資產在清算時未必全部回收的風險，具體數值因品類、流動性與歷史回收情況浮動。

借貸基數多久會更新一次？

多數情況下，應收賬款採用週報或月報，存貨及設備定期現場評審。企業發生重大資產或經營變動時也會即時更新。

若借用金額超過借貸基數會怎樣？

超額支用構成缺口，須及時還款、補充新增抵押，或通過臨時安排予以解決，持續缺口可能導致授信違約及銀行追索。

集中度限制對借貸基數有何影響？

銀行會對單一客户、產品或區域設定集中度上限，超出部分不計入借貸基數，以防範相關性違約風險。

現場檢查、評估會影響授信嗎？

定期現場核查、第三方估值直接影響抵押品質量評判，發現不利因素可能導致借貸率降低或準備金增加，進而減少可提用額度。

總結

對參與抵押貸款或資產支持融資的企業與投資者而言，正確理解借貸基數至關重要。其核心原則是：授信額度必須由經驗證、可回收、流動性良好的抵押品支撐，並依據實際風險動態調整且持續監控。借貸雙方都應把借貸基數視為受到資產表現、市場波動、運營因素影響的動態額度上限。

高效管理借貸基數，需要嚴控資格、規範計算和信息披露、建立完善應急預案，並加強財務、運營與銀行間的溝通協作。唯有如此，借貸基數型授信才能成為靈活、客觀、兼顧風險的營運資金管理利器。