什麼是資本充足率？

核心描述

• 資本充足率（CAR） 是衡量銀行相對於其資產風險水平的損失吸收緩衝，並不是一個獨立的 “安全或不安全” 標籤。
• 它將監管資本（一級資本用於持續經營下的承壓能力，二級資本作為無法持續經營時的補充緩衝）與風險加權資產（RWA）進行比較，因此即使賬面權益看起來相近，不同業務結構與風險權重也會導致 CAR 出現差異。
• CAR 可用於判斷銀行在壓力情景下的韌性以及觸發監管幹預的可能性，但需要結合資本質量、槓桿水平、流動性以及 RWA 計量方法的變化一併解讀。

定義及背景

什麼是資本充足率（CAR）？

資本充足率（CAR），也稱為 資本風險加權資產比率（CRAR），衡量銀行是否持有足夠的合格監管資本，以在吸收損失的同時繼續履行對存款人和債權人的義務。核心思路很直接：銀行承擔風險（貸款、交易、擔保等），監管機構要求銀行根據這些風險維持與之匹配的資本緩衝。

CAR 有時會被當作單一的 “安全評分” 來討論，但更準確的理解是：CAR 是銀行 “減震器” 的厚度，相對於其所持資產與所承擔承諾的風險水平而言。

同時，關鍵詞以如下表述為準：資本充足率（CAR）是衡量銀行履行義務能力的指標。也稱為資本風險加權資產比率（CRAR），該比率將資本與風險加權資產進行比較，並由監管機構監視以確定銀行的失敗風險。它用於保護存款人並促進全球金融體系的穩定性和效率。有兩種類型的資本進行測量：一級資本，核心手頭的資金用於管理損失，以便銀行能夠繼續運營；二級資本，銀行關閉後從資產出售中獲得的次級資金。

為什麼 CAR 成為銀行監管的核心指標

隨着銀行業跨境擴張，監管面臨一個關鍵問題：資本水平不可比，風險承擔的衡量方式也不一致。需要一個共同框架來降低銀行倒閉風險，增強金融體系信心。

• 巴塞爾 I（1988） 推廣了統一口徑：資本相對於 風險加權資產（RWA），並在該框架下提出廣泛引用的 8 % 最低總資本比率。
• 巴塞爾 II 提升了風險敏感性，並完善了包括監管檢查與市場約束在內的支柱框架。
• 巴塞爾 III 在 2008 年全球金融危機後形成，強化了資本質量（尤其是普通股權益類資本），引入更多緩衝要求，並用非風險加權與流動性約束對 CAR 進行補充。

在實踐中，監管機構會依據 CAR 相關閾值影響銀行行為，例如限制分紅、約束資產擴張，或在資本比率走弱時要求提交資本恢復計劃。

計算方法及應用

標準 CAR 公式（巴塞爾框架概念）

CAR 將合格監管資本與風險加權資產進行對比。常見表達為：

\[\text{CAR}=\frac{\text{Tier 1 Capital}+\text{Tier 2 Capital}}{\text{Risk-Weighted Assets}}\]

資本的構成：一級資本與二級資本

一級資本（Tier 1 Capital） 是質量最高的緩衝，設計目的在於銀行仍可持續經營（going concern）時吸收損失。通常包括普通股與已披露的留存收益（具體範圍與扣減項以監管定義為準）。

二級資本（Tier 2 Capital） 屬於補充資本，主要用於處置或清算（gone concern）階段吸收損失。可能包括符合條件的次級債等工具與部分準備金，但其資格、計入比例與上限均由監管嚴格規定。

更便於理解的表述：

• 一級資本回答：“我們還能吸收多少損失，並繼續經營？”
• 二級資本回答：“如果無法繼續經營，是否還有一層緩衝來保護優先債權人與存款人？”

為什麼分母更關鍵：風險加權資產（RWA）

風險加權資產（RWA） 不等同於總資產。它會根據監管 風險權重（以及在部分制度下經批准的內部模型）對各類風險暴露進行調整。兩家銀行即使資產規模相近，也可能因資產組合不同而呈現顯著不同的 RWA：

• 以較低風險的主權類資產為主的銀行，RWA 可能較低。
• 以無抵押公司貸款或波動性較高的交易資產為主的銀行，RWA 可能更高。

RWA 也可能將部分表外業務（如承諾與擔保）在轉換系數調整後納入。

一個簡單的數字例子（僅用於説明）

假設某銀行：

• 一級資本 = $80
• 二級資本 = $20
• RWA = $1,000

則：

\[\text{CAR}=\frac{80+20}{1,000}=10 \%\]

若該銀行轉向更高風險的放貸，RWA 升至 $1,250，而資本不變：

\[\text{CAR}=\frac{100}{1,250}=8 \%\]

即使資本沒有減少，CAR 仍會下降，因為資產負債表的風險程度提高了。因此，CAR 更適合被理解為風險調整後的緩衝，而不只是 “資本強弱”。

CAR 在實際決策中的用途

CAR 不僅是披露指標，也會影響系統內各方行為：

監管機構與審慎監管部門

• 監測償付能力，並在緩衝收縮時觸發糾正措施
• 當銀行進入緩衝區間時，限制分紅與獎金等分配
• 通過壓力測試評估在不利情景下 CAR 是否仍高於監管要求

銀行管理層

• 在業務條線間分配資本（哪些活動更消耗 RWA）
• 調整信貸、交易與表外業務的增長計劃
• 在合規前提下優化抵押品與信用風險緩釋，以降低 RWA 佔用

投資者、分析師與評級機構

• 跨同業比較償付能力緩衝
• 評估資本質量（一級資本與二級資本佔比）
• 跟蹤 RWA 增長及其驅動因素，解釋 CAR 的變化

優勢分析及常見誤區

CAR 與相關銀行指標的對比

CAR 很重要，但不是唯一視角。實務中通常與以下指標結合解讀：

CAR 更側重回答：“遭受損失後銀行是否可能資不抵債？”
流動性指標更側重回答：“資金快速流出時銀行是否付得起？”

2008 年危機表明：銀行即便資本指標看似合格，若市場信心崩塌導致融資受阻，也可能出現嚴重流動性壓力。

資本充足率的優勢

• 風險敏感的償付能力信號： 將資本與 RWA 掛鈎，體現不同資產風險差異。
• 可比性框架： 在口徑一致時，有助於跨銀行比較。
• 行為約束： 促使銀行為風險定價，避免在缺乏足夠資本支持下無序擴張高 RWA 業務。
• 監管可操作性強： 可作為監管幹預、規劃與信息披露的量化觸發點。

侷限性：CAR 可能忽略什麼

• 依賴風險權重與模型： 風險權重或內部模型可能低估真實風險，尤其是尾部風險。
• 對部分風險覆蓋有限： 流動性風險、盈利質量、集中度風險、信心衝擊等並非 CAR 的核心覆蓋範圍。
• 表外業務複雜： 部分風險暴露難以精確計量，披露質量很關鍵。
• 順週期性與時點問題： 景氣時利潤增加帶動資本上升，RWA 可能滯後；下行時信用損失侵蝕資本，RWA 也可能快速上升。

常見誤區（以及更好的理解方式）

“CAR 越高，銀行就一定越安全。”

CAR 越高通常有幫助，但也可能在以下情況下產生誤導：

• 資本結構高度依賴二級資本，
• RWA 因資產結構或模型選擇而異常偏低，
• 流動性與融資風險較高。

更好的理解：更高的 CAR 表示相對於 RWA 計量的損失有更厚的緩衝，但不是通用的安全標籤。

“CAR 就是資本除以總資產。”

不是。CAR 的分母是 風險加權資產（RWA），而不是總資產。兩家銀行總資產相近，CAR 也可能差異很大。

更好的理解：CAR 是風險調整後的比率，不是規模調整後的比率。

“一級資本和二級資本差不多。”

一級資本用於持續經營時吸收損失，二級資本更多用於處置階段。兩家銀行 CAR 相同，也可能因資本質量不同而在壓力下表現差異明顯。

更好的理解：需要關注一級資本在總資本中的佔比。

“CAR 不能被管理。”

銀行可以通過以下方式影響 CAR：

• 增資或留存利潤（提高分子），
• 調整資產結構與風險緩釋（影響 RWA），
• 收縮高 RWA 敞口（降低分母壓力）。

更好的理解：CAR 既是風險結果，也是管理約束。

實戰指南

如何像銀行分析師一樣解讀 CAR（不過度複雜化）

第一步：區分 “水平” 與 “距離監管要求的餘量”

CAR 的絕對數值不如餘量（headroom）重要，即銀行高於適用最低要求與緩衝的空間。接近監管要求的銀行，往往會在分紅、回購與資產擴張方面受到更嚴格的監管約束。

第二步：檢查資本結構（質量檢查）

關鍵問題包括：

• 分子中一級資本與二級資本各佔多少？
• 一級資本上升是來自留存收益，還是更多依賴在壓力下損失吸收能力相對弱的工具？

在同樣的 CAR 下，主要由二級資本支撐的結構，信號可能弱於以更高質量一級資本為主的結構。

第三步：跟蹤 RWA 的趨勢及原因

CAR 下降可能源於資本減少，也可能源於 RWA 上升。RWA 快速上升常見驅動包括：

• 更高風險貸款擴張，
• 借款人信用質量惡化導致風險權重上升，
• 模型或監管口徑變化，
• 市場風險或操作風險資本計提提高。

實務上可用 “橋接” 方式解讀 CAR 變化：

• 分子變化了嗎（盈利、虧損、分配、發行）？
• 分母變化了嗎（風險、增長、方法論）？

第四步：用槓桿與流動性做交叉驗證

若 CAR 很強但槓桿率偏弱，可能意味着銀行較依賴較低風險權重（存在模型或口徑風險）。若 CAR 很強但流動性緊張，銀行仍可能受到擠兑或批發融資衝擊的影響。

真實世界討論：資本比率與壓力結果

全球金融危機的一條重要經驗是：部分機構在重大壓力事件發生前，其資本比率看似仍符合要求。這提示：

• 資本定義與風險權重可能無法及時反映快速變化的風險，
• 流動性與融資脆弱性可能主導結局，
• 信心衝擊可能迫使拋售資產，並在價格下跌中將流動性壓力轉化為償付能力壓力。

這並不意味着 CAR 沒有價值，而是説明：CAR 需要結合背景、同業對比與互補指標來解讀，尤其在市場不穩定時更是如此。

迷你案例（假設情景，僅用於學習，不構成投資建議）

情景

兩家中型銀行均披露總監管資本 $100，但資產組合不同：

這意味着什麼

• 銀行 B 的 CAR 更高，但更依賴二級資本。
• 銀行 A 的 CAR 更低，但一級資本佔比更高，在持續經營壓力下可能更關鍵。
• 銀行 B 的 RWA 更低，可能來自資產結構差異，或不同風險權重與模型假設。需要進一步查看 RWA 構成披露。

實務要點

比較銀行時可用以下清單：

• CAR 水平 以及 一級資本佔比
• RWA 趨勢與資產組合
• 槓桿率作為模型風險的兜底校驗
• 流動性指標避免 “只看資本就安心”

資源推薦

一手資料（適合查定義與規則口徑）

• 巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）/ BIS Basel Framework：關於合格資本定義、RWA 概念與緩衝結構的巴塞爾標準。
• 各主要監管機構規則與披露模板：説明本地化落地口徑、報表格式，以及與資本緩衝相關的監管觸發機制。

高質量二手解讀（適合入門建立直覺）

• Investopedia 風格的入門材料與金融教育平台：有助於理解 CAR、CRAR、一級資本與二級資本、RWA 等概念。涉及閾值與規則解讀時，建議回到一手資料核對。

在銀行公開披露中重點閲讀什麼

• 資本充足率表（CAR、一級資本、CET1 等）
• RWA 按風險類型拆分（信用風險、市場風險、操作風險）
• 管理層對資本規劃、分紅與融資安排的討論
• 對影響 RWA 的模型變更或方法論更新的説明

常見問題

用大白話説，資本充足率（CAR）衡量什麼？

它衡量銀行相對於其資產與風險暴露的風險水平（RWA），擁有多少監管資本來吸收損失，從而評估償付能力韌性。

CAR 等同於 “權益比率” 嗎？

不等同。CAR 使用監管資本併除以 風險加權資產（RWA），而不是總資產。會計口徑的權益與監管資本可能因扣減項、合格性規則與資本工具處理而不同。

為什麼兩家銀行權益相近，CAR 可能差很多？

因為 CAR 很大程度取決於 RWA。若一家銀行資產更高風險或風險權重更高，其 RWA 更大，即便權益相近，CAR 也可能更低。

為什麼要關注 CAR 裏的一級資本與二級資本？

一級資本通常更可靠，用於銀行持續經營時吸收損失；二級資本更多用於處置階段。相同 CAR 下，一級資本佔比不同會意味着不同的承壓能力。

不增資也不虧損，CAR 會快速變化嗎？

會。如果 RWA 上升（例如轉向更高風險資產、信用評級下調、市場風險計提上升），即使資本分子不變，CAR 也會下降。

CAR 高於最低要求就代表銀行安全了嗎？

不一定。最低要求是監管底線，銀行往往需要額外緩衝以在壓力下不觸發分配限制或更強監管介入。同時，流動性與融資環境也很關鍵。

除了 CAR，還應該一起看哪些指標？

常見組合包括 CET1 ratio（資本質量）、Leverage ratio（非風險加權兜底約束）、流動性指標（LCR、NSFR）以及資產質量指標（如不良貸款）。

初學者該如何比較不同銀行的 CAR？

選擇業務模式相近、披露口徑相近的同業進行比較，關注多期趨勢，檢查一級資本構成，並閲讀解釋 RWA 變化的附註，而不是隻看單一期的 headline 比率。

總結

資本充足率（CAR）最適合被理解為銀行相對於 風險加權資產（RWA） 的損失吸收緩衝，將資本質量（一級資本與二級資本）與資產負債表風險結構結合在一個核心償付能力指標中。它是監管機構、銀行管理層與投資者常用的關鍵指標，但也會受到風險權重、資產組合與披露口徑的影響。進行分析時，結合資本質量、跟蹤 RWA 驅動因素，並與槓桿與流動性指標交叉驗證，才能將一個百分比更有效地轉化為對銀行壓力韌性的判斷。