什麼是資本市場線？

646 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

資本市場線 (CML) 代表了最佳組合風險和回報的投資組合。它是一個理論概念，代表了所有最優地結合無風險利率和風險資產市場組合的投資組合。在資本資產定價模型 (CAPM) 下，所有投資者將在資本市場線上選擇一個位置，通過以無風險利率借貸來實現平衡，因為這樣可以在給定風險水平下最大化回報。

定義

資本市場線（CML）代表了最佳組合風險和回報的投資組合。它是一個理論概念，代表了所有最優地結合無風險利率和風險資產市場組合的投資組合。在資本資產定價模型 (CAPM) 下，所有投資者將在資本市場線上選擇一個位置，通過以無風險利率借貸來實現平衡，因為這樣可以在給定風險水平下最大化回報。

起源

資本市場線的概念起源於資本資產定價模型（CAPM），該模型由威廉·夏普（William Sharpe）在 1960 年代發展。CAPM 的引入標誌着現代金融理論的一個重要里程碑，它為理解風險和回報之間的關係提供了一個框架。

類別和特徵

資本市場線的主要特徵是它展示了在無風險資產和市場組合之間的最佳風險回報組合。CML 的斜率代表了市場風險溢價，即市場組合的預期回報率與無風險利率之間的差異。投資者可以通過在 CML 上選擇不同的點來調整其投資組合的風險水平。

案例研究

一個典型的案例是投資者 A 選擇在 CML 上投資於一個包含 50% 無風險資產和 50% 市場組合的投資組合，以實現中等風險和回報。另一個案例是投資者 B 通過借入資金以無風險利率投資於市場組合，從而在 CML 上選擇一個更高風險和回報的點。

常見問題

投資者在應用 CML 時可能會遇到的問題包括如何準確估計市場組合的預期回報率和風險，以及如何在實際市場條件下實現理論上的最佳組合。此外，市場條件的變化可能導致 CML 的斜率和位置發生變化。

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