什麼是股權連接票據？

1181 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

股權連接票據（ELN）是一種將固定收益投資與與股票表現相關的額外潛在回報結合在一起的投資產品。股權連接票據通常結構化以返回初始投資，幷包含一個依賴於連結股票表現的變動利息部分。ELN 可以以許多不同的方式結構化，但基本版本的運作方式類似於與特定證券、一籃子證券或像 S&P 500 或 DJIA 這樣的指數的認購期權結合的零息債券。在與股票指數連結的票據的情況下，該證券通常被稱為股票指數連接票據。

定義

股權連接票據（Equity-Linked Note，簡稱 ELN）是一種投資產品，它將固定收益投資與與股票表現相關的額外潛在回報結合在一起。ELN 通常結構化以返回初始投資，幷包含一個依賴於連結股票表現的變動利息部分。

起源

股權連接票據起源於金融市場對創新投資產品的需求，旨在為投資者提供固定收益和股票市場潛在收益的結合。隨着金融工程技術的發展，ELN 在 20 世紀末逐漸流行，成為投資者多樣化投資組合的一種工具。

類別和特徵

ELN 可以根據其結構和連結資產的不同分為多種類型。基本版本通常結合零息債券與特定證券、一籃子證券或股票指數（如 S&P 500 或 DJIA）的認購期權。其特點包括：1. 固定收益部分提供本金保護；2. 股票連結部分提供潛在的額外收益；3. 風險與回報取決於連結股票或指數的表現。

案例研究

案例一：某投資者購買了一隻與 S&P 500 指數連結的 ELN。該票據承諾在到期時返還本金，並根據 S&P 500 指數的表現提供額外收益。若指數上漲超過預定水平，投資者將獲得額外的收益。案例二：另一投資者選擇了一隻與特定科技公司股票連結的 ELN。該票據在到期時返還本金，並根據該科技公司股票的表現提供額外收益。若股票表現優異，投資者將獲得更高的回報。

常見問題

投資者在使用 ELN 時可能遇到的問題包括：1. 對連結股票或指數的表現預測不準確，導致預期收益未實現；2. 票據結構複雜，投資者可能難以理解其風險和收益特徵。投資者應仔細研究票據條款，並考慮自身的風險承受能力。

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