什麼是利率平價？
1993 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日
利率平價（Interest Rate Parity，IRP）是一種金融理論，描述了在無套利條件下，不同國家之間的利率差異與匯率變化之間的關係。根據這一理論，兩個國家的利率差異應該等於其貨幣的遠期匯率與即期匯率之間的差異。利率平價理論有兩種形式：一是覆蓋利率平價（CIRP），它考慮了遠期匯率合約；二是未覆蓋利率平價（UIRP），它基於預期的未來即期匯率。利率平價在國際金融市場中起着重要作用，幫助投資者和企業進行跨國投資和對沖外匯風險。
定義
利率平價（Interest Rate Parity，IRP）是一種金融理論，描述了在無套利條件下，不同國家之間的利率差異與匯率變化之間的關係。根據這一理論，兩個國家的利率差異應該等於其貨幣的遠期匯率與即期匯率之間的差異。利率平價理論有兩種形式：一是覆蓋利率平價（CIRP），它考慮了遠期匯率合約；二是未覆蓋利率平價（UIRP），它基於預期的未來即期匯率。
起源
利率平價理論起源於 20 世紀初期，隨着國際金融市場的發展而逐漸成形。其基礎是無套利原則，即在一個有效市場中，投資者無法通過簡單的貨幣兑換和利率差異獲得無風險利潤。隨着全球化和外匯市場的成熟，利率平價成為國際金融理論的重要組成部分。
類別和特徵
利率平價分為兩種主要形式：覆蓋利率平價（CIRP）和未覆蓋利率平價（UIRP）。覆蓋利率平價考慮了遠期匯率合約，確保投資者在進行跨國投資時可以鎖定匯率風險。未覆蓋利率平價則基於預期的未來即期匯率，假設投資者對未來匯率有準確的預測能力。CIRP 通常用於短期投資和對沖，而 UIRP 更適用於長期投資和戰略性決策。
案例研究
案例一：假設美國的利率為 2%，而英國的利率為 3%。根據覆蓋利率平價理論，美元兑英鎊的遠期匯率應該反映出 1% 的利率差異，以防止套利機會。案例二：在未覆蓋利率平價的情況下，假設投資者預期未來一年英鎊將升值 2%。如果美國的利率為 2%，而英國的利率為 3%，投資者可能會選擇投資於英國以獲得更高的回報，前提是他們相信英鎊的升值預期。
常見問題
投資者在應用利率平價時常遇到的問題包括：對未來匯率的預測不準確可能導致投資損失；市場波動性和政治風險可能影響利率和匯率的變化。此外，未覆蓋利率平價假設投資者能夠準確預測未來匯率，這在實際操作中具有挑戰性。
