什麼是倒掛收益曲線？

366 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

倒掛收益曲線指長期利率低於短期利率的情況。倒掛收益曲線表示到期日越遠，收益率越低。有時也稱為負收益曲線，倒掛曲線在過去被證明是衰退的可靠指標。

定義

倒掛收益曲線指的是一種金融現象，其中長期利率低於短期利率。這意味着隨着債券到期日的延長，其收益率反而降低。這種現象有時也被稱為負收益曲線。

起源

倒掛收益曲線的概念起源於債券市場的觀察，最早在 20 世紀中期被金融分析師注意到。歷史上，倒掛收益曲線常常被視為經濟衰退的可靠指標，因為它反映了市場對未來經濟增長的悲觀預期。

類別和特徵

收益曲線通常有三種形態：正常曲線、平坦曲線和倒掛曲線。正常曲線表示長期利率高於短期利率，反映經濟增長的樂觀預期。平坦曲線則表示長期和短期利率相近，通常出現在經濟轉折點。而倒掛曲線則表明市場對未來經濟的擔憂，投資者更願意持有長期債券以鎖定當前利率。

案例研究

一個典型的案例是 2007 年美國次貸危機前的倒掛收益曲線。當時，美國國債的短期利率超過了長期利率，預示着即將到來的經濟衰退。另一個例子是 2019 年，美國國債市場再次出現倒掛，隨後在 2020 年爆發了全球經濟衰退。

常見問題

投資者常常誤解倒掛收益曲線的即時影響，認為它會立刻導致經濟衰退。實際上，倒掛曲線通常是一個提前的信號，衰退可能在數月甚至一年後才會發生。此外，倒掛曲線並不總是導致衰退，需結合其他經濟指標進行分析。

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