什麼是關鍵利率久期？

605 閱讀 · 更新時間 2024年12月5日

關鍵利率久期是指債務證券或債務證券組合（通常是債券）在整個收益率曲線上特定到期點的價值如何變化。當其他期限保持不變時，關鍵利率久期用於衡量債務證券價格對特定期限收益率變化 1% 的敏感性。

定義

關鍵利率久期是指債務證券或債務證券組合（通常是債券）在整個收益率曲線上特定到期點的價值如何變化。當其他期限保持不變時，關鍵利率久期用於衡量債務證券價格對特定期限收益率變化 1% 的敏感性。

起源

關鍵利率久期的概念起源於久期分析的演變，久期分析最初由 Frederick Macaulay 在 1938 年提出。隨着金融市場的複雜化，投資者需要更精細的工具來評估利率變化對債券價格的影響，關鍵利率久期因此被引入。

類別和特徵

關鍵利率久期可以分為不同的期限點，例如 2 年、5 年、10 年等。每個期限點的久期反映了債券對該特定期限利率變化的敏感性。其主要特徵是能夠提供更精確的利率風險管理，尤其是在收益率曲線形狀變化時。優點包括更細緻的風險評估，但缺點是計算複雜且需要大量數據。

案例研究

案例一：假設某投資者持有一組長期債券組合，主要集中在 10 年期的關鍵利率久期。當 10 年期國債收益率上升 1% 時，該組合的價值可能會顯著下降。案例二：某保險公司持有大量中期債券，主要關注 5 年期的關鍵利率久期。當 5 年期利率下降 1% 時，保險公司可能會看到其債券組合的價值上升，從而影響其資產負債表。

常見問題

投資者常常誤解關鍵利率久期與普通久期的區別。關鍵利率久期專注於特定期限的利率變化，而普通久期則是對整體利率變化的敏感性。此外，計算關鍵利率久期需要精確的數據和複雜的模型，這可能導致誤差。

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